Выпуск двух серий облигаций федерального займа (ОФЗ) в юанях, планируемый на декабрь, не следует сравнивать с размещением еврооблигаций, а среди возможных покупателей рассматриваются экспортеры и банки с накопленными резервами китайской валюты. Об этом сообщает Forbes, ссылаясь на мнения экспертов.
Заимствования на международных рынках Россия начала в 2010 году, и в последующие годы эти выпуски пользовались высоким спросом. В 2022 году обслуживание еврооблигаций стало невозможным, и с тех пор государственный долг увеличивается исключительно на внутреннем рынке.
Новый тип ценных бумаг, запуск которого анонсировал Минфин, впервые будет номинирован в иностранной валюте и реализован внутри страны через российскую финансовую инфраструктуру. Кроме того, он не имеет отношения к замещающим облигациям, через которые Россия начала расплачиваться с держателями предыдущих еврооблигаций в рублях, сохранив валютные номиналы облигаций.
Директор аналитического департамента ИК «Велес Капитал» Иван Манаенко высказал мнение, что финансовое ведомство через такие заимствования намерено привлечь капитал по более низким ставкам, чем в рублях. Поскольку российский госдолг быстро растет, а выплаты по нему требуют все больше средств, желание сэкономить на процентах вполне объяснимо.
На данный момент на обслуживание ОФЗ уже уходит 8,5 процента расходной части бюджета, однако в ближайшие годы эта доля может значительно возрасти.
Руководитель направления анализа рынка облигаций инвестиционного банка «Синара» Александр Афонин считает, что доходность ОФЗ в юанях составит 5,5-6 процентов годовых (официальные данные еще не обнародованы), а в рублях — около 15 процентов. По его мнению, новый формат госдолга предоставит участникам российского фондового рынка инструмент для размещения юаней с минимальными рисками, поскольку такая возможность в настоящее время отсутствует у экспортеров и банков.
Старший аналитик по облигациям отдела разработки инвестиционных идей «Солид Брокер» Ольга Николаева отмечает, что выпуск юаневых бондов может послужить толчком для аналогичных корпоративных облигаций, что также откроет новые возможности для снижения стоимости займов.
В то же время портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Артем Привалов считает, что Минфин просто хочет рефинансировать выпуск объемом 1,75 миллиарда евро, то есть заменить один валютный заем другим, сохранив текущий уровень обязательств в иностранной валюте.
Что касается возможности привлечения китайских инвесторов за счет юаней, то аналитики относятся к такому предположению с недоверием. Они также подчеркивают, что спрос на бумаги можно будет оценить только после того, как Минфин объявит условия размещения.
Ранее стало известно, что Минфин, учитывая рост дефицита бюджета, пересмотрел план заимствований на четвертый квартал, увеличив его более чем в два раза, до 3,8 триллиона рублей.