Восемь стран, участвующих в соглашении ОПЕК+, снова решили не предпринимать резких мер, которые могли бы привести к дестабилизации мирового нефтяного рынка. Решения, принятые ими на онлайн-встрече в последний день осени, выглядят предельно осторожными. В частности, речь идет о повышении добычи в декабре на 137 тысяч баррелей в сутки и о приостановке этого процесса в первом квартале 2026 года. В данном случае ожидаются, скорее, положительные последствия для России.
По мнению экспертов, дальнейшее увеличение добычи в рамках ОПЕК+ могло бы лишь усугубить проблему перепроизводства и снизить цены, которые уже находятся на достаточно низком уровне. Согласно данным лондонской биржи ICE Futures, в конце ноября цена на эталонный сорт Brent упала с $64,7 до $62,4, что составляет снижение на 3,6%. По словам вице-премьера РФ Александра Новака, в условиях, когда глобальный сырьевой рынок остается чувствительным к изменениям в спросе и предложении, его стабильность по-прежнему зависит от решений ключевых игроков и их гибкости в ответ на изменяющиеся обстоятельства.
«Наша основная задача — полное выполнение действующих соглашений, — отметил Новак. — Мы продолжим мониторинг выполнения как обязательных, так и добровольных корректировок добычи всеми участниками».
С апреля альянс увеличивал целевые уровни добычи более чем на 2,7 млн б/с — примерно на 2,5% от общего объема мировых поставок. Однако в октябре и ноябре темпы роста замедлились, в первую очередь из-за прогноза Международного энергетического агентства (МЭА) о неизбежном избытке предложения. Как предполагает МЭА, к концу 2025 года добыча превысит спрос на 2,4 млн б/с, а в 2026 году — уже на 4 млн б/с.
«Сейчас представители стран ОПЕК+ лишь подтвердили обязательства по увеличению добычи в декабре на 137 тысяч б/с, которые были взяты на предыдущем онлайн-заседании в октябре, — комментирует эксперт Финансового университета при правительстве РФ Игорь Юшков. — То есть их стратегия, касающаяся 2025 и 2026 годов, осталась неизменной.
Предполагается, что в следующем году цикл будет примерно таким же, как в нынешнем, и начнется в апреле. Объемы добычи будут увеличиваться постепенно, вероятно, как в 2025 году, когда на первом этапе ОПЕК+ ограничилась прибавкой в 136 тысяч б/с, а затем увеличила до 411 тысяч б/с и даже до 500 тысяч б/с, синхронизируя эти показатели с особенностями автомобильного сезона».
С начала апреля в северном полушарии растет потребление нефтепродуктов, и страны ОПЕК+ под это выпускают новые объемы, стремясь именно за счет своей добычи удовлетворить дополнительный спрос и оттеснить конкурентов. При этом, по словам Юшкова, участники соглашения понимают, что в низкий сезон нельзя слишком сильно увеличивать добычу, так как это может привести к падению цен ниже психологически важного уровня в $60 за баррель сорта Brent.
«Картель действует осторожно, поскольку рыночные прогнозы меняются, так как МЭА и Министерство энергетики США теперь ожидают избыток на мировом рынке в 2026 году, — рассуждает аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов. — В последний раз ОПЕК+ уже пересмотрела свои прогнозы и перестала рассчитывать на дефицит, что и стало причиной паузы в увеличении добычи. Участники готовы продлить эту паузу и после марта, если динамика спроса ухудшится, а при возобновлении медленного роста с апреля квота в 1,65 млн б/с может быть снята в течение года, но это базовый сценарий лишь при стабильном рынке».
Скорее всего, до конца года Brent будет торговаться в диапазоне $60-65 за баррель. По словам Чернова, для российских экспортеров это означает слабые финансовые результаты в отчетах за четвертый квартал 2025 года.
«Глобальная нефтяная отрасль сегодня сталкивается с серьезным давлением со стороны предложения, — говорит ведущий аналитик Amarkets Игорь Расторгуев. — Годовые темпы роста потребления замедлились до 700-800 тысяч б/с — это значительно ниже, чем ожидалось еще год назад. При этом МЭА прогнозирует избыток до 4 млн б/с.
ОПЕК+ осознает, что в условиях сезонного снижения спроса зимой дополнительное увеличение добычи в январе-марте лишь усугубило бы ситуацию и привело бы к еще большему падению цен. Поэтому приостановка роста производства в первом квартале 2026 года — это попытка избежать избытка на рынке и стабилизировать котировки».
Для России это решение представляет собой взвешенный компромисс. Да, она получает возможность увеличить добычу в декабре на 41 тысячу баррелей в сутки, до 9,57 млн. Но главное — альянс избежал более агрессивного сценария увеличения производства, который мог бы серьезно отразиться на ценах. По словам Расторгуева, в условиях, когда отечественный сорт Urals торгуется с значительным дисконтом к Brent из-за санкционного давления, дальнейшее падение котировок усилило бы нагрузку на бюджет. В настоящее время Россия может сохранить нефтегазовые доходы на приемлемом уровне, несмотря на внешние ограничения.
«С одной стороны, санкции США продолжают создавать сложности с логистикой и увеличивают дисконт на нашу нефть. С другой стороны, мы научились адаптироваться к этим вызовам, переориентируя поставки на Китай, Индию и другие рынки Азии и Африки. Стабилизация цен на уровне $65-70 за Brent, которую может обеспечить сдержанная политика ОПЕК+, позволит нашим нефтяным компаниям планировать свою деятельность и инвестиции. Да, — резюмирует Расторгуев, — времена высоких котировок пока позади, но и катастрофического падения тоже не произойдет, во многом благодаря согласованным действиям в рамках альянса».