На глобальном финансовом рынке происходят значимые события, что сказывается и на российской валюте. В конце октября Федеральная резервная система (ФРС) – Центробанк США – снизила процентную ставку с 4,25% до 4%. В то же время рубль завершил октябрь с заметным укреплением. Курс юаня на бирже увеличился за месяц на 2%.
На внебиржевом рынке курс доллара США также упал в октябре на 2%, а евро потерял 3,6%. Что же будет происходить на валютном рынке в ноябре, как изменится курс рубля и доллара в последний месяц осени? Эти вопросы «МК» направил экспертам: Марку Гойхману, специалисту компании ForexBY, и Наталье Мильчаковой, ведущему аналитику Freedom Finance Global.
— Начнем с ситуации с долларом. Каковы последствия для американской валюты от понижения ставки ФРС?
Гойхман:
— Это было предсказуемо. Существует настоятельная необходимость в этом шаге. Нужно стимулировать экономический рост и поддерживать бизнес более доступными кредитами. Президент Дональд Трамп активно настаивал на этом решении. Снижение ставки поможет смягчить последствия огромного государственного долга США, который в октябре превысил 38 триллионов долларов. А инфляция на уровне 3% предоставляет возможность для смягчения ставки.
— Каковы последствия этого для глобальной экономики?
Гойхман:
— Процентная ставка ФРС влияет на мировую экономику. Американская валюта, несмотря на активный процесс дедолларизации, остается основной в международных расчетах, кредитах, резервах и ценах. Снижение ставки уменьшает долговую нагрузку не только в США, но и во множестве других стран, способствуя инвестициям и деловой активности. Тем не менее, это также приводит к снижению доходности вложений в долларах, что, как правило, негативно сказывается на курсе этой валюты.
— И что в итоге происходит с долларом?
Гойхман:
— После объявления решения ФРС доллар, вопреки ожиданиям, не ослаб, а наоборот, укрепился. Индекс USDX, который показывает его курс по отношению к шести основным валютам, увеличился с 98,4 до 99,6 пункта.
Такой парадокс во многом объясняется тем, что рынок уже учел ожидаемое снижение ставки в текущих ценах. Это способствовало ослаблению доллара в октябре, что, среди прочего, проявилось в укреплении рубля до 78-79 руб/дол. Вердикт ФРС не стал неожиданным, поэтому не повлиял на снижение курса доллара.
— А что произойдет с долларом дальше?
Гойхман:
— Однако более важными оказались неожиданные сигналы ФРС на будущее. Они стали более консервативными, чем ожидалось. Регулятор указал, что из-за приостановки работы правительства (шатдауна) и публикации статистических данных он может быть осторожным в дальнейшем снижении ставки. Существует также риск влияния высоких тарифов на импорт в США, установленных Трампом, на рост инфляции. В результате инвесторы пересмотрели ожидания по снижению ставки на заседании ФРС 10 декабря. Вероятность этого события упала с 86% до 63%. И доллар получил поддержку из-за возможности сохранения высокого процента.
— Как на ситуацию повлияла встреча Дональда Трампа и Председателя КНР Си Цзиньпина 30 октября?
Гойхман:
— Да. Президент США охарактеризовал её как «замечательную». На встрече достигли договоренности о снижении тарифов на импорт китайских товаров в США с 57% до 47%. Это стало отказом от прежних угроз Трампа установить пошлины на уровне 100%, которые в октябре ослабляли доллар.
Важно, что риски «торговых войн» между Вашингтоном и Пекином уменьшились, что имеет негативные последствия для глобальной экономики. Это также положительно сказывается на России, так как может поддержать общий спрос на сырьевые товары.
— Как обстояли дела с рублем в октябре?
Мильчакова:
— Традиционно рубль укрепляется в третьей декаде каждого месяца в налоговый период, но в начале каждого нового месяца очень часто ослабевает. Октябрь стал одним из самых удачных месяцев для рубля в этом году.
Спрос на иностранную валюту был довольно умеренным, в основном из-за низкого спроса на импорт и перехода российских экспортеров на расчёты в рублях. Вероятно, эти тенденции продолжат оказывать влияние на курс рубля в ноябре, поэтому сильного падения рубля мы не ожидаем. Однако санкционные риски могут продолжать оказывать давление на рубль в течение всего ноября и далее.
— Какие факторы будут влиять на курс в ноябре?
Мильчакова:
— В ноябре на валютные курсы не повлияют итоги заседаний центральных банков по процентным ставкам, так как следующие заседания Банка России, ФРС США и ЕЦБ, заключительные в 2025 году, состоятся только в декабре. Данные по инфляции за октябрь и инфляционным ожиданиям за ноябрь, если окажутся благоприятными, могут стать основой для укрепления рубля с середины месяца.
Саммит G20, который, вероятно, пройдет в третьей декаде ноября в ЮАР с участием президента РФ Владимира Путина, может быть богат важными политическими заявлениями, и валютный рынок обязательно на них отреагирует. В ноябре цены на нефть могут быть очень волатильными из-за ожиданий профицита.
— Каков будет курс рубля?
Мильчакова:
— Рубль, вероятно, будет также довольно волатильным в ноябре. Однако, скорее всего, рубль отреагирует на негативные новости краткосрочным снижением, а в среднесрочной перспективе – снова начнет укрепляться, в первую очередь, из-за низкого спроса на валюту. Мы прогнозируем курс доллара в ноябре на уровне 79-85 руб., евро – 91-97 руб., юаня – 10,9-11,9 руб.
Гойхман:
— Сочетание вышеупомянутых причин способствовало укреплению доллара в последние дни. И это, среди прочих факторов, привело к его росту по отношению к рублю. Курс вырос с 78,9 до 81 руб/дол. На него также оказало влияние завершение в России налогового периода конца месяца с увеличением продаж валюты экспортерами. В ноябре совокупность указанных и других факторов может удержать рубль в основном в диапазоне 80-84 руб/дол.