В сентябре рубль вновь продемонстрировал свою уникальную характеристику – непредсказуемость. Многие предполагали, что снижение ключевой ставки приведет к его дальнейшему ослаблению до отметки 90 за доллар. Но, вопреки ожиданиям, курс частично восстановил утраченные позиции, за неделю поднявшись с 85,6 до 82,9 за «американца». Тем не менее, в октябре и в последующие месяцы до конца года у него будет меньше возможностей сохранять свою линию и противостоять давлению.
В общем, основные сценарии развития событий на валютном рынке связаны с основными геополитическими факторами, и пока они развиваются с очевидным негативом. Прежде всего, сохраняется угроза вторичных санкций, Соединенные Штаты продолжают разрабатывать и внедрять меры против зарубежных банков и компаний, сотрудничающих с Россией. Проблемы с осуществлением международных финансовых операций, снижение экспортной выручки из-за уменьшения добычи энергоносителей и падения спроса на них негативно сказываются на рубле.
Среди внутренних факторов можно выделить дефицит бюджета: по данным Минфина, в январе-июне он составил 4,19 трлн рублей, или 1,9% ВВП. Судя по всему, рубль также реагирует на резкое замедление темпов роста российской экономики и снижение ключевой ставки.
Эксперты, опрошенные «МК», единодушны во мнении: скорее всего, в октябре стоит ожидать медленного ослабления рубля. По их мнению, вопрос лишь в точных цифрах этой динамики.
Игорь Расторгуев, ведущий аналитик AMarkets:
«Государство постепенно, но уверенно опускает курс национальной валюты до комфортного уровня 90-100 рублей за доллар, при котором экспорт позволяет пополнять бюджет за счет продажи энергетических ресурсов за границу. В значительной степени текущий дефицит федеральной казны вызван снижением доходов из-за крепкого рубля и низких цен на нефть. Эти тенденции ожидаются и к концу года. Следовательно, в октябре, при «контролируемом снижении», курс будет находиться в диапазоне 84-89 рублей за доллар.
На курс российской валюты будут влиять ряд факторов — как внешних, так и внутренних. Это, во-первых, геополитическая ситуация, санкции против России и ее зарубежных партнеров. Во-вторых, очередное решение по ключевой ставке, которое регулятор примет 24 октября. Чем ниже ставка, тем менее привлекательны рублевые инструменты. В-третьих, политика Минфина в области продаж иностранной валюты и золота. Это полностью контролируемый процесс. В-четвертых, цены на нефть, определяемые объемами добычи, глубиной антироссийских санкций и геополитической ситуацией на Ближнем Востоке. От этого напрямую зависит наполняемость госбюджета и размер внешнеторгового сальдо, которое будет сужаться из-за дешевого экспорта и дорогого импорта».
Денис Астафьев, глава финтех-платформы SharesPro:
«По моим прогнозам, осенью курс рубля будет постепенно смещаться к отметке около 95 за доллар под воздействием нескольких факторов. Банк России уже начал цикл снижения ключевой ставки, что традиционно снижает привлекательность национальной валюты; при этом положительное сальдо текущего счета сужается — экспорт приносит меньше валютной выручки, в то время как импорт увеличивается. Умеренная динамика нефтяных котировок также играет свою роль. Тем не менее, интервенции Минфина в рамках бюджетного правила будут частично сглаживать волатильность и удерживать доллар в обозначенных пределах.
С евро ситуация отличается. На международном рынке ожидается, что ФРС США перейдет к смягчению денежной политики, тогда как Европейский центробанк близок к паузе. Это создает предпосылки для укрепления евро по отношению к доллару. В результате к концу осени пара евро-рубль может закрепиться около отметки 110 рублей, а при неблагоприятных обстоятельствах — падении цен на нефть или ускоренном росте импорта — не исключен выход за этот уровень».
Алексей Лоссан, аналитик финансового маркетплейса «Сравни»:
«Главным фактором, определяющим динамику курса российской валюты сегодня, остается ключевая ставка ЦБ. Именно она непосредственно влияет на привлекательность рублевых активов и частично смягчает давление внешней конъюнктуры. Недавнее снижение ставки до 17% показало, что регулятор продолжает действовать осторожно. Это означает, что в ближайшие месяцы монетарная политика останется жесткой, что обеспечит поддержку рублю. В октябре стоит ожидать умеренной волатильности, но без резких колебаний. Базовый прогноз — удержание курса до конца года в диапазоне 85–95 за доллар. Даже при колебаниях нефтяных котировок или временном увеличении импорта ситуацию можно контролировать благодаря сохранению привлекательности рублевых инструментов».