На волне вновь возникшего геополитического оптимизма курс доллара на внебиржевом рынке Форекс в пятницу, 21 ноября, впервые за полгода опустился ниже отметки 77 рублей. В середине торгового дня американская валюта упала на 4,5%, достигнув минимального уровня с конца мая. При этом падение российского сорта нефти Urals ниже $40 за баррель рубль практически не отразил. Удастся ли российской нацвалюте продолжить игнорировать события на рынке сырья и каким станет курс рубля до конца ноября, «МК» выяснил у экспертов.
Нефть больше не ориентир?
На торгах 21 ноября российская валюта на мгновение выбилась из привычных рамок: к середине дня на рынке Форекс доллар просел на 4,5%, достигнув 76,55 рублей. Такую низкую стоимость американская валюта имела в последний раз в конце мая. Однако этот рост оказался недолговечным, и вскоре доллар вернулся к отметке в 79 рублей. Аналитики утверждают, что на укрепление рубля повлияли новости о готовности Украины обсуждать мирный план Дональда Трампа. Поддерживает рубль также приближающийся налоговый период. Евро, в свою очередь, укрепился лишь на 1,7%, достигнув 90,75 рублей. А вот китайский юань ослаб по сравнению с рублем: его курс на Мосбирже упал до 11,05 рубля.
Примечательно, что отечественная валюта практически полностью игнорирует негативные новости с нефтяного рынка. А там цена на российскую нефть сорта Urals на прошлой неделе рухнула до $36,61 за баррель в порту Новороссийск — это самый низкий уровень с марта 2023 года. Как сообщает Bloomberg, ссылаясь на данные Argus Media, аналогичное падение наблюдается и на Балтике. Дисконт Urals к международному эталону Brent достиг $23,52 за баррель, что стало рекордом с июня прошлого года. По мнению ряда зарубежных аналитиков, этот обвал цен ставит под угрозу финансовую стабильность не только нефтяных компаний, но и всей российской бюджетной системы, ведь доля нефтегазовых поступлений в доходах казны по-прежнему велика и составляет около четверти. Резкое сокращение экспортной выручки неизбежно отразится на наполнении федеральной казны в условиях, когда государство и так испытывает давление из-за масштабных расходов.
Катализатором падения стали новые санкции США, введённые администрацией Дональда Трампа 22 октября против ключевых игроков нефтяной отрасли России и их дочерних компаний. Эти ограничения вступили в силу 21 ноября. Они направлены на усиление экономического давления на Москву в связи с конфликтом на Украине.
Ранее рубль крайне негативно реагировал на любые изменения стоимости барреля на нефтяном рынке. Однако события последней недели показывают, что такой зависимости, вероятно, больше нет. Увеличение стоимости рубля 21 ноября — яркий пример того, насколько важны внешние сигналы для российской нацвалюты, особенно в контексте геополитики. Но этот факт также подтверждает: надежды на устойчивое укрепление рубля остаются хрупкими, пока фундаментальные факторы — от бюджетного давления до структуры валютного спроса — не изменились.
Новости углеводородного мира
По словам инвестиционного советника Юлии Кузнецовой, падение Urals — это не столько следствие глобального обвала спроса, сколько усиливающегося санкционного давления. Новые ограничения против крупнейших российских компаний-экспортеров нефти заставляют Китай и Индию — ключевых покупателей — требовать дисконтов в размере $20 и более к Brent. Для них это уже не просто «выгодная сделка», а вынужденная мера защиты от рисков вторичных санкций. В условиях, когда нефть из других регионов становится более доступной, российское сырьё теряет конкурентоспособность даже на фоне скидок.
Санкции теперь выступают не фоном, а ключевым фактором ценообразования. Поэтому, как отмечает ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова, Urals не просто следует за Brent — он формируется под давлением нерыночных условий.
Помимо геополитики, на мировые цены на «черное золото» сегодня влияют и рыночные новости. Как напоминает аналитик ИК «Велес Капитал» Елена Кожухова, стоимость нефти находится под нисходящим давлением из-за опасений избыточного её предложения в ближайшие месяцы в условиях наращивания добычи ОПЕК+, что сглаживает возможные потери поставок со стороны РФ и других стран, оказавшихся под санкциями. Участники также не уверены в перспективах сильного спроса на нефть в неопределённых экономических условиях, в частности, в период торгового противостояния, отметила эксперт.
Возврата в прошлое нет
А что рубль? Он словно и не замечает происходящего на рынке нефти. Если до 2016 года курс рубля напрямую повторял тренды нефтяного рынка, то сегодня связь стала косвенной и постоянно ослабевает. По мнению Кузнецовой, на курс теперь гораздо сильнее влияют:
валютный контроль и обязательная продажа экспортной выручки;
операции Минфина с резервами;
расчёты в юанях;
ограничения на использование доллара и евро в инфраструктуре РФ.
Руководитель департамента поддержки клиентов и продаж «Альфа-Форекс» Александр Шнейдерман добавляет: рынок уже шесть недель находится в состоянии баланса. На нём сохраняется фактическое «статус-кво», хотя возможны сюрпризы. «Такой «зажатый» рынок сам по себе создаёт предпосылки для будущего всплеска волатильности, но пока баланс спроса и предложения сохраняется,» — пояснил эксперт.
Неудивительно, что при таких оценках прогнозы по курсу рубля до конца месяца у многих аналитиков совпадают. Так, по словам Кожуховой, с учетом того, что до конца текущего года Центробанк вряд ли пойдёт на значительное смягчение монетарных условий, российская валюта также может сохранять стабильность и продолжить колебаться недалеко от 11 рублей за юань, 80 рублей за доллар и 90 рублей за евро. Наталья Мильчакова предлагает рассматривать более широкие рамки: до конца ноября доллар, скорее всего, останется в коридоре 78–84 рубля, евро — в пределах 91–96 рублей, юань — в диапазоне 10,9–11,5 рубля. Выход за эти границы возможен лишь при серьёзном геополитическом шоке, уверена аналитик.
Без фанатизма
Курс рубля сегодня кажется весьма привлекательным, и в этой связи возникает вопрос, стоит ли гражданам скупать доллары, евро и юани, пока цена комфортная? Здесь мнения сходятся: паниковать не следует, но и игнорировать тренды тоже, а покупать валюту «на всякий случай» — безсмысленно.
Вместо того, чтобы бросаться в обменные пункты банков на волне новостей и пытаться выгодно закупить американские, европейские и китайские денежные единицы, эксперты советуют:
Ориентироваться не на новости, а на собственные цели: поездки, платежи, накопления. «Есть смысл закупать доллары, евро или юани, если вы планируете на новогодние каникулы или в другое время отправиться на отдых или путешествовать за границу,— говорит Мильчакова. — Можно, конечно, хранить сбережения на валютных вкладах: лучше в юанях, там процентные ставки выше, чем по вкладам в долларах.»
Разнообразить «корзину» сбережений: рублёвые вклады, юань, при необходимости — золото. «Для обычных россиян разумнее не пытаться угадать краткосрочный курс на фоне падения Urals, а формировать диверсифицированную «корзину» — рублёвые инструменты, юань и, при необходимости, другие валюты и активы,— рекомендует Кузнецова.
Избегать краткосрочных спекуляций. «Угадать курс на фоне падения Urals — всё равно, что ловить падающий нож,» — предостерегла инвестиционный аналитик.
Что дальше?
В ближайшие кварталы Urals, вероятно, останется под давлением: высокий дисконт, санкционные риски, профицит на мировом рынке. Но полный обвал нефти маловероятен: если Brent упадёт ниже $50, альянс нефтедобывающих стран ОПЕК+ почти наверняка вмешается, сократив добычу.
Для рубля это означает, что ни резкого укрепления, ни катастрофической девальвации в ближайшее время не предвидится. Однако, по мнению Кузнецовой, риски роста доллара выше 100 рублей и евро — в район 110 рублей в течение года возрастают, хотя траектория курса будет во многом зависеть от новых санкций и действий ЦБ.
В этой нестабильной, но предсказуемо хаотичной среде выигрывает не тот, кто быстрее всех бежит, а тот, кто чётко знает, зачем и куда он идёт. Как подчеркнула Юлия Кузнецова, важнее не сиюминутное падение нефти, а горизонт вашего планирования сбережений на 3–5 лет. Только такой подход может стать залогом не просто сохранения, но и приумножения личного капитала.