Валютный рынок в октябре полон неожиданностей. Недавние изменения в мировой политике повлияли на состояние глобальных финансовых площадок. Как это отражается на курсе американской валюты, ценах на золото и будущих перспективах? Насколько это важно для рубля, и стоит ли россиянам сейчас инвестировать в физическое золото? Об этом мы побеседовали с финансовым аналитиком Марком Гойхманом, экспертом компании ForexBY.
Рубль в противоходе
— Марк, давайте начнем с анализа глобальной ситуации. В октябре доллар на международных рынках значительно укрепился, хотя до этого с начала года (фактически – с момента прихода Трампа в Белый дом) только снижался. Почему произошел такой поворот?
— Известно, что политика является концентрированным отражением экономики. Однако текущая неделя демонстрирует обратную зависимость. Экономические показатели, котировки активов и общие тренды находятся под давлением острых политических событий в разных уголках мира.
В последние месяцы это привело к заметному укреплению доллара на международной арене, несмотря на его многомесячное ослабление с начала года. Это можно увидеть в движении Индекса доллара USDX – его соотношения с основными валютами. С января до середины сентября он снизился с отметок 110 пунктов до 96 пунктов, почти на 13%. Но в октябре он поднялся выше 99 пунктов – более чем на 3%. Это один из факторов, препятствующих падению доллара и к рублю, не позволяя котировкам опуститься ниже 80 руб/дол.
— Рубль вообще демонстрирует хорошую стабильность по отношению к доллару. На минувшей неделе его курс немного укрепился – с 82 до 81 за доллар. Что стоит за этим?
— Интересное наблюдение. С лета 2025 года, когда «зелёный» дешевел на мировом рынке, он поднялся к рублю с 77 до 86 руб. А в сентябре-октябре, наоборот, рост доллара к основным валютам сопровождается его ослаблением к рублю с 86 до 80-81 руб. Это обратная ситуация! Это подтверждает снижение зависимости рубля от глобальной валютной динамики. Но такое движение доллара по отношению к российской валюте выступает лишь как коррекция вниз в рамках общей восходящей тенденции с лета 2025 года. Можно предположить, что рубль из-за значительных среднесрочных факторов в ближайшие недели будет постепенно терять позиции к доллару, с первыми ориентирами 83-85 руб./дол. На рубль будут оказывать давление осеннее усиление спроса на валюту для импорта, возможное снижение ключевой ставки ЦБ РФ, увеличение бюджетных расходов и заимствований Минфина для покрытия дефицита…
— Вернемся к глобальным трендам. Почему доллар начал укрепляться на мировом рынке в октябре?
— Одним из ключевых факторов является шатдаун в США, приостановка работы правительства. Это произошло из-за того, что конгрессмены из-за внутренних разногласий не могут утвердить бюджет на новый финансовый год с 1 октября. Финансирование госслужб прекращено, за исключением экстренных, сотрудники отправлены в неоплачиваемые отпуска. Длительный политический кризис может вызвать снижение управляемости, проблемы с финансированием и рост безработицы.
— Как это сказывается на курсе американской валюты?
— Во-первых, возрастает спрос на доллар как актив-убежище в периоды рыночной нестабильности.
Во-вторых, неопределенность в госрасходах может в будущем усилить инфляцию. В этом случае Федеральная резервная система – Центробанк США — будет менее склонна снижать процентную ставку. А ее поддержание на высоком уровне – это плюс для валюты, поскольку оставляет относительно высокую доходность вложений в ней.
В-третьих, доллар укрепляется из-за изменений политической ситуации в ряде других стран.
Но на позиции доллара влияют не только внутренние события в США.
— Что еще?
— Во Франции, на фоне острых проблем, неожиданно ушел в отставку премьер-министр Себастьен Лекорню, проработавший на этом посту всего несколько недель. Сейчас его снова возвращают в премьерское кресло, что выглядит еще более странно. Длительный правительственный кризис в одной из ведущих экономик еврозоны создает напряженность, которая может распространиться на другие страны блока. Это сильно давит на европейскую валюту.
В Японии на выборах победила Санаэ Такаити, которая станет новым премьер-министром. Ее позиция отвергает ранее проводимую жесткую монетарную политику и намерение повышать процентные ставки. Такаити выступает за стимулирование экономики низкими процентами и ослабление валюты для поддержки экспорта. Это уже отразилось на курсе иены. Японская валюта, которая ранее укреплялась по отношению к доллару, резко упала в последние дни.
Совокупное влияние этих событий и привело к укреплению доллара. Это движение может продолжиться, доведя индекс USDX до психологической «круглой» отметки 100 п. — максимума с лета 2025 года.
«Слитки общества»
— На этом фоне в мире и в России все чаще обсуждают золото, цена которого устанавливает новые рекорды, как альтернативный вариант для инвестиций. Насколько это оправдано?
— Действительно, политическая нестабильность в США, еврозоне и Японии усиливает спрос на золото как альтернативу валютам и актив-убежище для инвесторов и центральных банков. Дополнительные факторы значительно усилили в октябре восходящий тренд, наблюдаемый в 2025 году.
Обострение политической ситуации подтолкнуло цену золота к новым историческим уровням. Оно быстрее, чем ожидалось, преодолело важный психологический рубеж $4000 за унцию. Это стало знаковым событием текущей недели и всего октября. Теперь аналитики рынка прогнозируют его рост до $4800-5000 в следующем году. При этом возможны и значительные коррекции после резких скачков котировок.
— За последние годы обычные россияне, имеющие некоторый запас средств, начали использовать золото (слитки, монеты) как инструмент для сохранения своих средств. Они были правы?
— Думаю, можно поздравить тех дальновидных россиян, которые несколько лет назад приобрели физическое золото. Это один из популярных способов личных накоплений. Например, три года назад, в октябре 2022 года, 1 грамм слитка можно было купить в крупнейшем госбанке за 4299 руб. А сейчас он выкупает слитки по 9907 руб. за грамм. Прибыль за три года составила 5608 руб., или 130%, что составляет 43% годовых! Это значительно превышает любые другие способы накоплений для граждан. Например, доллар к рублю за это время вырос с 61 до 81 руб., то есть на 33%, или 11% годовых. И таким счастливчикам имеет смысл держать драгоценность в ожидании дальнейшего роста цены. Тем самым они осознают свою причастность к «слиткам общества».
— А стоит ли сейчас желающим присоединяться к «слиткам общества», или «поезд уже ушел» — и при таких высоких ценах на золото, как сейчас, приобретение драгметалла невыгодно?
— Приобретать физическое золото сейчас, на пике цен, россиянам вряд ли стоит для личных сбережений, особенно на относительно короткий срок 1-2 года. Неизвестно, сохранится ли потенциал быстрого роста от текущего уровня.
Конъюнктура такова. Все тот же крупнейший госбанк сейчас продает 1 грамм золота в слитках за 11 837 руб., а покупает, напомню, за 9907 руб. Разница для физических лиц между ценой покупки и продажи составляет почти 20%. То есть, чтобы просто компенсировать расходы на покупку металла, его цена должна вырасти примерно на такую величину. Это соответствует уровню порядка $4800 за унцию (без учета изменения курса доллара к рублю). Такое повышение, даже если и произойдет на среднем сроке, будет уступать иным способам накоплений. Кроме того, следует учитывать, что продажа слитка в течение трех лет после покупки облагается НДФЛ на сумму превышения стоимости продажи над покупкой. Поэтому целесообразно дождаться вероятной коррекции цены золота после резких скачков и рассмотреть возможность покупки слитков только на очень длительный срок с горизонтом не менее 3-5 лет.