В августе, согласно данным Минфина, нефтегазовые доходы России резко упали в годовом выражении более чем на 25%, составив 505 млрд руб. против 675 млрд руб. годом ранее. Это самый низкий результат не только за текущий год, но и за весь 2024-й. Общие нефтегазовые доходы бюджета за период с января по август также значительно сократились — более чем на 20%, составив 6 трлн рублей. В то же время поступления в российскую казну по-прежнему зависят от экспортных доходов, полученных от торговли нефтью и газом. Насколько серьезно текущее снижение нефтегазовых доходов, какие риски это создает для бюджета и возможно ли исправить ситуацию? Об этом «МК» рассказал аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов.
— Что стало причиной такого резкого падения нефтегазовых доходов в августе?
— Снижение в основном связано с уменьшением налогов на добычу нефти и газового конденсата, которые составили 620,6 млрд руб., что на 32% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Особенно сильно упали сборы по газу, сократившись почти на 48%, с 162,6 млрд до 84,7 млрд руб. Кроме налогов, падение нефтегазовых доходов в августе обуславливается более низкими мировыми ценами на нефть по сравнению с тем же периодом прошлого года, ведь средняя цена Brent в прошлом месяце составила $69 за баррель, что на 12,7% ниже, чем в августе 2024 года, когда она была около $79 за баррель.
— Имел ли влияние курс рубля на происходящее?
Да. Существенную роль в собираемости нефтегазовых доходов в августе также сыграл курс рубля, так как стоимость доллара по сравнению с августом прошлого года снизилась примерно на 9%, в среднем — с 88 до 80 руб. Дополнительными факторами стали продолжающееся давление санкционных ограничений на логистику и дисконт при продажах сырья в Азию, а также снижение физических объемов экспорта газа и переориентация компаний на внутренний рынок из-за запрета на экспорт бензина.
— Насколько это опасно для федерального бюджета?
Сравнение с предыдущими месяцами указывает на то, что снижение нефтегазовых доходов стало более глубоком, так как еще в июне и июле оно находилось в пределах 15–18% в годовом выражении. Для федерального бюджета такая динамика означает увеличение рисков дефицита во второй половине года. При запланированном объеме нефтегазовых доходов около 11–11,5 трлн руб. годовое недополучение в 20% составляет примерно 2,2 трлн руб. Это заставляет Минфин активнее использовать Фонд национального благосостояния, увеличивать внутренние заимствования и повышать долю ненефтегазовых доходов, прежде всего за счет налоговой нагрузки на внутренний бизнес и потребление.
— Какой ваш прогноз: что будет происходить с доходами до конца текущего года?
До конца 2025 года можно ожидать, что нефтегазовые доходы останутся под давлением, особенно в осенне-зимний период, когда газовый экспорт в Европу не сможет компенсировать сокращение поставок прошлых лет. При умеренном восстановлении цен на нефть в диапазоне $70–80 за баррель поступления частично стабилизируются, однако вернуться к уровням 2022–2023 годов им вряд ли удастся даже при таком развитии событий.
— Значит ли это, что дефицит бюджета еще увеличится с текущих 4 трлн рублей?
— Да. Согласно нашему прогнозу, при сохранении текущей ситуации дефицит бюджета к концу 2025 года может достичь не менее 5 трлн руб., что составит около 2,2–2,3% ВВП. А в случае дополнительных расходов, усиления санкционного давления или дальнейшего падения нефтегазовых доходов, нельзя исключать увеличения этого показателя до 5,5–6 трлн руб., что составит примерно 2,5% ВВП. Таким образом, к концу года правительство столкнется с необходимостью балансировать расходы за счет внутренних источников и более консервативной долговой политики.