Российские эксперты уже на протяжении нескольких месяцев обсуждают необходимость кардинального снижения ключевой ставки Центрального банка для стимулирования экономического роста и поддержки отечественного бизнеса. Экономисты единодушны в своих выводах — дальнейшее ожидание создает риски превращения технической рецессии, в которой экономика России оказалась в 1-2 квартале 2025 года, в реальную, охватывающую большинство секторов экономики. Текущие двузначные процентные ставки замедляют развитие промышленности, строительства и малого предпринимательства. Опрошенные аналитики считают, что сохранение жестких кредитных условий окажет наибольшее влияние именно на эти сектора, в которых заложен ключ к ускорению темпов роста экономики.
Сегодня российская экономика сталкивается со сложными вызовами, вызванными как международными санкциями, так и общим замедлением глобальной экономики. Тем не менее, ряд факторов позволяет говорить о перспективах восстановления и даже ускорения роста.
Одним из ключевых аспектов стабилизации ситуации член экспертного совета Комитета по защите конкуренции ГД РФ Дмитрий Тортев выделяет восстановление разницы цен между маркой нефти Brent и российским сортом Urals («спред») до уровней, близких к докризисным. Даже частичная стабилизация цены Urals относительно Brent может обеспечить дополнительный приток денежных средств для российских нефтегазовых компаний в размере около $30 миллиардов ежегодно. Согласно историческим данным, подобное увеличение доходов ведет к укреплению курса национальной валюты на уровне до 8%, возвращая рубль к отметке около 73 руб./доллар. Это снизит зависимость российской экономики от внешних факторов и усилит ее устойчивость к дальнейшему развитию.
Кроме того, дополнительными факторами для ускорения роста могут стать положительные изменения в международной политической ситуации, улучшение отношений России с западными странами и постепенное смягчение санкций.
Эти условия создадут дополнительные предпосылки для смягчения денежно-кредитной политики Центрального банка, позволяя ему постепенно нормализовать ключевую ставку. Эксперты предполагают, что процесс нормализации займет около одного-двух лет, приведя значение ставки к комфортным уровням в диапазоне 9–11%. Следовательно, оптимальная целевая ставка на конец текущего года должна составлять около 12%.
«Необходимость более проактивного снижения ключевой ставки становится очевидной в свете текущей геополитической ситуации. Есть высокая вероятность снижения санкционного давления и открытия международных рынков, что создаст отличные условия для более активного экономического роста. Однако этот потенциал остается нереализованным, пока ключевая ставка остается такой высокой», — подчеркивает член экспертного совета Комитета по защите конкуренции ГД РФ Дмитрий Тортев.
Экономист Дмитрий Прокофьев акцентирует внимание на важности снижения ключевой ставки для оживления деловой активности: «Более решительные шаги финансового регулятора по снижению ключевой ставки дадут сигнал бизнесу о целесообразности инвестиций, а банки, соответственно, получат сигнал о возможности расширения кредитования, сочетание этих двух факторов будет способствовать привлечению работников и расширению производства товаров и услуг».
Опрошенные аналитики единодушны в том, что для поддержания экономического роста Центральному банку следует рассмотреть вариант более решительного снижения ключевой ставки на предстоящих заседаниях, проводя ее поэтапное снижение не менее чем на 2 п.п. за одно заседание, доведя ее до более комфортного уровня в 12% к концу года. Такой подход позволит российской экономике активнее развиваться и создавать условия для притока инвестиций и повышения конкурентоспособности отечественного бизнеса.