Президент Уругвая Яманду Орси выразил поддержку стратегии центрального банка, направленной на уменьшение зависимости экономики от доллара, фактически запустив кампанию по «отучению» страны от американской валюты. Как сообщает Bloomberg, глава Центробанка Гильермо Толоса, назначенный в текущем году, разрабатывает ряд мероприятий, направленных на увеличение использования уругвайского песо и развитие внутреннего финансового сектора.
По планам властей, первые меры будут приняты уже в следующем году. Они включают увеличение требований к капиталу банков по отдельным долларовым кредитам, отмену резервных требований на часть депозитов в песо и стимулы для увеличения кредитования в национальной валюте. Также рассматривается возможность обязывать компании, устанавливающие цены в иностранной валюте, одновременно указывать их и в песо. Цель этих реформ заключается в том, чтобы сделать песо более привлекательным инструментом для сбережений и расчетов для бизнеса, домохозяйств и государства, отмечает агентство.
Почему доллар так укоренился
У властей Уругвая стоит сложная задача: более двух третей банковских депозитов в стране по-прежнему номинированы в долларах. Привязанность к американской валюте возникла во второй половине XX века: в эпохи высокой инфляции и резких девальваций. В настоящее время банкоматы в стране выдают как песо, так и доллары, а крупные покупки — от автомобилей до недвижимости — традиционно оцениваются в американской валюте.
Толоса считает эту привычку пережитком прошлого. Выступая перед бизнес-сообществом, он уподобил доллар «соске-пустышке», от которой стране пора отказаться: по его словам, сбережения в долларах делают покупательную способность слишком нестабильной и по сути превращают инвестирование в валюту в «азартную игру». За последние два десятилетия долларовые текущие счета, по оценкам регулятора, утратили около половины своей покупательной способности.
Дедолларизация как ставка на стабильность
Кампания Уругвая разворачивается на фоне более широкой глобальной дискуссии о будущем доллара, подчеркивает Bloomberg. Хотя его доминирующее положение в мировой финансовой системе в ближайшие годы вряд ли изменится кардинально, доля доллара в международных резервах центробанков снизилась примерно с 71% в начале 2000-х до 59% в прошлом году, согласно данным МВФ. В резервах самого Уругвая доля долларовых активов сократилась до 84% в сентябре с 90% в марте, когда Толоса занял свою должность.
Тем не менее, успех дедолларизации будет зависеть от способности властей поддерживать низкую и стабильную инфляцию в долгосрочной перспективе. Экономисты указывают, что для этого необходимо снизить целевой уровень инфляции с текущих 4,5% до 3% и удерживать его на этом уровне в течение многих лет. Пока что Уругвай лишь недавно начал выходить из исторически высокой инфляции: жесткая денежно-кредитная политика позволила удерживать рост цен в целевом диапазоне уже более двух лет.
Контраст с Аргентиной
Bloomberg отмечает, что курс Уругвая резко контрастирует с политикой соседней Аргентины. Президент Хавьер Милей, напротив, допускает дальнейшую долларизацию экономики: его реформы предполагают возможность выплаты зарплат в долларах, а в более радикальной перспективе — отказ от песо и закрытие центробанка.