Ведущие мировые сырьевые учреждения представляют диаметрально противоположные прогнозы относительно ближайших перспектив топливной отрасли планеты. Аналитики ОПЕК, работающие, прежде всего, для ближневосточных производителей, предсказывают рост потребления ресурсов.
Специалисты Международного энергетического агентства (МЭА), представляющие интересы западных потребителей сырья, наоборот, предполагают уменьшение спроса и возникновение значительного профицита углеводородов на рынке. Реализация второго сценария станет крайне невыгодной для России, чьи доходы от продажи нефти и газа и без того значительно снижаются.
Из двух представленных основными аналитическими мировыми энергетическими агентствами прогнозов наибольший оптимизм демонстрируют оценки, представленные специалистами ОПЕК. Согласно данным картеля, спрос на нефть со стороны крупнейших потребителей «черного золота» в 2025 году увеличится на 1,29 млн баррелей в сутки, почти до 105,15 млн «бочек». В 2026 году ежедневная потребность в жидких углеводородах вырастет примерно на 1,4 млн и превысит 106,5 млн баррелей. Основной интерес к топливным ресурсам, как считают в ОПЕК, повысится благодаря ожидаемому улучшению экономических показателей в странах ОЭСР (Америка и Европа), а также на Ближнем Востоке и в Африке. В частности, в США в течение двух лет суточный спрос на нефть вырастет на 260 тыс. — до 20,7 млн баррелей, а в странах Европы, входящих в Организацию экономического сотрудничества и развития, — на 70 тыс., до 13,6 млн баррелей. Среди стран вне ОЭРС наибольшую динамику увеличения потребления сырья продемонстрируют Китай (по 200 тыс. «бочек» в 2025 и 2026 годы) и Индия (150 тыс. и 220 тыс. баррелей соответственно).
Оценки, сделанные МЭА, выглядят менее радужно и создают довольно пессимистичное настроение для участников мирового рынка энергоносителей. По мнению агентства, в этом году не стоит ожидать увеличения потребности в нефти выше уровня в 680 тыс. баррелей в сутки. Это окажется минимумом с 2009 года без учета падения, вызванного пандемией коронавируса. Такой плачевный сценарий станет результатом резкого роста добычи нефти всеми производственными регионами, возглавляемыми Саудовской Аравией, и усугубится ослаблением спроса в Китае, Индии и Бразилии, перспективы экономического роста которых будут затруднены в связи с угрозой высоких торговых пошлин США.
Это не первый случай, когда оценки МЭА и ОПЕК по потребительским трендам на традиционные энергоносители кардинально расходятся. Разница в расчетах обеих организаций обусловлена принципиально различающимися точками зрения, методологией и идеологией прогнозных учреждений. «МЭА в основном защищает интересы стран — потребителей топлива, которые импортируют энергоносители. Агентству важно продвигать риторику, способствующую снижению цен в будущем и обеспечению большей доступности сырья. Отсюда и прогноз по снижению спроса и потребления», — поясняет руководитель департамента поддержки клиентов и продаж «Альфа-Форекс» Александр Шнейдерман. «В то же время ОПЕК и ОПЕК+ — это сообщество стран — поставщиков энергоносителей. Им выгодно говорить о растущем спросе на нефть».
К тому же МЭА делает более консервативные прогнозы, акцентируя внимание на предполагаемом спросе в контексте перехода к «зеленой» энергетике, структурных изменениях в экономике и рисках замедления мировой торговли, отмечает аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов. ОПЕК же основывается на внутренних данных стран — участников добывающих альянсов и обычно предсказывает более устойчивый рост потребления, исходя из динамики развивающихся рынков, транспортного сектора и азиатской промышленности.
Истина, как обычно, находится где-то посередине. По словам Шнейдермана, прогноз ОПЕК выглядит наиболее реалистично. Опираться на производство как на единственный фактор спроса на нефть в современных торговых условиях становится некорректно. «Будущее за развитием новой эры повсеместного применения искусственного интеллекта, Интернета, роботизации производственных процессов. Для этого требуется ускорение создания дополнительных центров обработки данных (ЦОД), которые уже занимают пятое место по объемам спроса на электроэнергию в мире. Учитывая, что международные корпорации активно инвестируют средства в свои ЦОД на десятки процентов в год, этот сектор считается самым развивающимся и растущим потребителем энергии», — утверждает эксперт.
В результате снятия самоограничений со стороны ОПЕК+ предложение нефти на рынке действительно очень велико: каждый поставщик стремится сохранить или увеличить свою долю на рынке. Это приводит к перенасыщению и снижению цен. Тем не менее такой тренд стоит рассматривать скорее как среднесрочный. Углеводородов в мире не становится больше, а объем разведанных мировых запасов в настоящее время находится на самом низком уровне за последние пять лет. Поэтому нынешняя стоимость барреля, которая колеблется в районе $66-68, не полностью отражает ценность производимых и торгующихся на сырьевых биржах энергоносителей.
«Кто из прогнозистов — ОПЕК или МЭА — в конечном итоге окажется прав, будет зависеть от макроэкономической траектории 2025-2026 годов, — размышляет Чернов. — Если мировая экономика избежит рецессии и высокое потребление в Азии сохранится, сценарий ОПЕК окажется ближе к реальности. При замедлении экономических показателей в США и Китае, усилении энергосбережения и увеличении доли ВИЭ более вероятен сценарий МЭА».
Тем временем реализация прогноза западного агентства станет причиной избытка предложения при слабом спросе, приведет к «понижательному» давлению на котировки нефти и окажется крайне неприятным сюрпризом для всех экспортеров «черного золота», включая Россию. Такой вариант означает сокращение валютной выручки, снижение бюджетных доходов и усиление конкуренции за рынки сбыта, особенно в Азии. Исторически в таких условиях страны ОПЕК+ прибегают к координированным сокращениям добычи, чтобы сбалансировать рынок и поддержать цены. Однако участники альянса недавно, наоборот, начали увеличивать объемы добычи и договорились продолжать расширение производственных мощностей в сентябре и до конца 2025 года.
«При подобных обстоятельствах пока нет заметных факторов для возвращения к прежней политике ограничения объемов добычи. Если, конечно, цены на нефть не упадут до катастрофических значений», — считает экономист, топ-менеджер в области финансовых коммуникаций Андрей Лобода. Эксперт напомнил, что в начале мая Минфин выпустил обновленные планы поступлений в бюджет России от нефтегазовой сферы — 8,32 трлн рублей по итогам 2025 года. По сравнению с предыдущими прогнозами в 10,94 трлн рублей снижение этой статьи выручки в годовом выражении ожидается на уровне 24%. На фоне новых западных санкций падение нефтегазовых доходов отечественной казны в этом году может достичь 25-35%, добавив к дефициту бюджета 1-1,5 трлн рублей, то есть около 1% от ВВП, полагает Андрей Лобода.
Но не следует забывать, что прибыль ближневосточных партнеров нашей страны по ОПЕК+ также существенно снижается. В частности, только в апреле доходы Саудовской Аравии от экспорта нефти упали до самого низкого уровня за почти четыре года. В связи с этим существует вероятность, что Москва и Эр-Рияд предпримут совместные усилия для укрепления топливных котировок и балансировки спроса-предложения сырья на рынке, по крайней мере в рамках общих добровольных контуров, резюмирует эксперт.