Страны ОПЕК+ продолжают увеличивать объемы нефтедобычи. Восемь ключевых членов альянса согласовали, на сколько именно они увеличат производство в ноябре. Россия, как один из участников «восьмерки», также намерена повысить объем добычи, чтобы получить дополнительную прибыль от поставок дополнительных баррелей на мировой рынок. Тем не менее, скидки на «черное золото», которые запрашивают крупнейшие покупатели наших энергетических ресурсов, могут негативно сказаться на поступлениях в российскую казну.
Ключевые участники ОПЕК+ (Россия, Саудовская Аравия, Ирак, ОАЭ, Кувейт, Казахстан, Алжир и Оман), которые три года назад приняли на себя добровольные обязательства по ограничению добычи нефти, увеличат в ноябре производство «черного золота» на 137 тыс. баррелей в сутки (по сравнению с октябрем). Такое решение принято «на фоне стабильных прогнозов мировой экономики и благоприятных фундаментальных показателей рынка, которые отражены в низких мировых запасах».
Наибольший прирост добычи обеспечат ведущие страны альянса — Россия и Саудовская Аравия, ежедневное производство каждой из которых в ноябре увеличится на 41 тыс. «бочек» в день.
Следует отметить, что перед последним саммитом ОПЕК+ Москва и Эр-Рияд придерживались различных мнений относительно планов по увеличению квот на добычу. Саудиты предлагали увеличить производство более чем на 500 тыс. баррелей. Россия настаивала на более осторожном подходе к уточнению экспортных ограничений. В результате другие крупные участники альянса поддержали Россию. И это оказалось оправданным. На фоне более сдержанных аппетитов ОПЕК+ по отказу от действующих ограничений цена ноябрьских фьючерсов Brent повысилась почти на 1% и приблизилась к отметке в $66 за «бочку». Однако оптимизм инвесторов продлился недолго. К выходным цены снова начали снижаться и впервые с 2 июня упали ниже $64.
Тем не менее, как считают эксперты, опрошенные «МК», курс, который занимает нефтяной альянс, продолжает оставаться эффективным и дает надежду на стабильные котировки «черного золота» в ближайшем будущем.
— Постепенное увеличение добычи ОПЕК+ приводит к падению цен на нефть. Если в середине лета стоимость барреля достигала $77, то сейчас диапазон в $63-65 выглядит приемлемым. Насколько прагматичным является выбранный страной альянса курс?
Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global:
— Стратегия ОПЕК+ кажется достаточно прагматичной, так как учитывает не только предложение, но и спрос. Например, Китай планирует увеличить количество хранилищ нефти в своем стратегическом резерве на 11 единиц в этом и следующем годах, что указывает на потенциально высокий спрос на «черное золото» в стране. Однако проблема для экспортеров нефти в Китай, включая Россию, заключается в том, что Пекин закупает сырье для стратегического резерва по максимально низким ценам. В связи с этим отказ ОПЕК+ от увеличения добычи в течение одного месяца вряд ли повлияет на рост цен, так как сырьевой рынок реагирует на решения альянса постепенно.
Кроме того, не все участники ОПЕК+ ранее придерживались квот. Со временем им придется увеличивать добычу в порядке компенсации, поэтому дополнительные ограничения для стран альянса в настоящее время нецелесообразны.
Игорь Расторгуев, финансовый эксперт:
— Решение ОПЕК+ увеличить добычу всего на 137 тысяч баррелей в сутки является сбалансированным компромиссом между интересами различных стран альянса и реальными условиями на рынке. Саудовская Аравия изначально настаивала на более агрессивном увеличении — до 500 тыс. баррелей, но в итоге prevailed позиция России о максимальной осторожности. Это абсолютно прагматичный подход. Фактическое увеличение экспорта группы «восьми» и так оказывается ниже разрешенного повышения добычи. С апреля страны ОПЕК+ обеспечили лишь около трех четвертей запланированного прироста. Рынок физически пока не готов поглощать больше нефти, а значит, резкое увеличение квот только навредило бы ценам.
— Какие цены на нефть можно ожидать осенью? С какими котировками баррель подойдет к концу года?
Мильчакова:
— До конца октября цена Brent не претерпит значительных изменений — ни в сторону роста, ни в сторону падения. В целом до конца ноября 2025 года диапазон цен на североморский сорт оценивается в $62,5-69 за баррель. К концу года котировки могут сместиться в район $65-70, но многое в динамике мировых цен будет зависеть не только от ОПЕК+ или объемов добычи за пределами альянса, но и от внешних факторов, оказывающих влияние на рынок, включая геополитические.
Расторгуев:
— По ценам на осень и до конца года ситуация достаточно предсказуема: $60-70 за баррель Brent. Это наиболее вероятный сценарий. Ключевые мировые аналитические центры сходятся на диапазоне $59-67 к концу года. Важно понимать, что цены сейчас поддерживаются двумя факторами: осторожной политикой ОПЕК+ и началом цикла снижения ставок центробанками, включая российский, который уже понизил ключевую ставку до 17%. Это позитивная новость для мировой экономической активности и, соответственно, для спроса на энергоносители.
— При каких условиях цены могут кардинально измениться: упасть ниже $60 за баррель или вырасти до $75 и выше?
Мильчакова:
— Резкий рост котировок выше $75 будет зависеть от экономического подъема, особенно в странах-импортерах, а снижение ниже $60 – от экономического спада, опять же у покупателей нефти. Вероятнее всего, в ближайшем будущем сырьевому рынку спад и падение котировок ниже этой отметки не угрожают.
Расторгуев:
— Реализация экстремальных сценариев зависит от трех основных переменных. Падение ниже $60 возможно, если китайская экономика продолжит демонстрировать слабые показатели спроса — в октябре нефтеперерабатывающие заводы КНР переработали на 4,6% меньше сырой нефти, чем год назад. Второй понижательный фактор — превышение предложения над спросом, которое Международное энергетическое агентство оценивает более чем в 1 млн баррелей в сутки на 2025 год. Рост к $75 и выше может быть спровоцирован геополитическими событиями на Ближнем Востоке — любые серьезные перебои в движении через Ормузский пролив или эскалация конфликтов в регионе традиционно добавляют к ценам «премию за риск» в 10-20%. Тем не менее, недавнее объявление о перемирии между Израилем и ХАМАС снижает подобные риски.
— Сможет ли Россия получить финансовую выгоду от повышения добычи нефти?
Андрей Лобода, экономист, топ-менеджер в области финансовых коммуникаций:
— В целом за ноябрь добыча нефти в России, осуществляемая в соответствии с квотами ОПЕК+, вырастет на 1,23 млн баррелей. Если весь этот объем будет направлен на экспорт, что возможно, поскольку поставки «черного золота» из нашей страны сейчас увеличиваются, то при средней стоимости российской нефти на мировом рынке в $57-58 за баррель, дополнительные доходы нашей страны могли бы составить около $70 млн. Однако не следует забывать, что крупнейшие покупатели нефти из России постоянно требуют скидок. Особенно на фоне западных санкций. В частности, по данным Bloomberg, Москве пришлось значительно увеличить дисконт на поставки сырья в Индию. В ноябре скидка на российскую нефть марки Urals достигнет $2–2,5 за баррель, что почти вдвое превышает прежний уровень преференций. Только на таких условиях Нью-Дели согласится увеличить закупки «черного золота» у наших производителей. Поэтому серьезных дополнительных доходов от увеличения добычи и экспорта нефти при текущем уровне цен российскому бюджету ожидать не стоит.