«`html
На 14 марта курс доллара составил 80,2254 руб., согласно официальным данным Банка России. Ценовой барьер в 80 рублей американская валюта преодолела впервые с 22 декабря 2025 года.
На Московской бирже к закрытию торгов 13 марта доллар стоил 79,97, но 16 марта на открытии достиг 82,9725. В то же время, к середине дня курс откорректировался до уровня примерно 80,5–80,85.
Александр Шнейдерман, руководитель департамента поддержки клиентов и продаж «Альфа-Форекс», отметил, что девальвация рубля, начавшаяся в середине марта, вероятно, продолжится до конца месяца. Однако, по его словам, значительного падения не ожидается.
Экономист и ведущий эксперт Центра политических технологий Никита Масленников объяснил «СП», что определенное ослабление рубля связано, прежде всего, со значительным снижением продаж валюты экспортерами в феврале на 31% до $3,5 млрд из-за тогдашних достаточно низких цен на нефть – стоимость Urals для налогообложения составляла $44,59 за баррель соответственно.
– Также сыграл свою роль отказ Минфина от продаж валюты и золота с 4 марта. В результате на валютном рынке остался только Банк России, который ежедневно реализует в рублевом эквиваленте примерно 4,6 млрд руб.
В итоге доллар торгуется на уровне приблизительно 80 руб. В ближайшей перспективе все будет зависеть от потока новостей и спроса на валюту со стороны экспортеров. Этот последний показатель постепенно увеличивается после празднования китайского Нового Года (15-23 февраля), когда основные торговые партнеры отдыхали, что снизило спрос со стороны российских игроков на юани.
«СП»: Почему Минфин объявил о полной приостановке всех операций по покупке и продаже иностранной валюты и золота на внутреннем рынке на март 2026 года?
– Ослабление рубля дает экспортерам возможность решать свои вопросы с большей выгодой и отдачей. Это существенно на фоне роста цен на Brent до $100-103,5 за баррель и значительного сокращения дисконта для Urals.
Тем не менее, следует учитывать трудности с расчетами. Лицензия Минфина США на покупку российской нефти действует до 4 апреля и для тех объемов, которые находятся в море и были загружены до 12:00 EST 5 марта.
В течение этого времени американцы не против того, какие именно покупатели будут приобретать российскую нефть, но вопрос в том, когда Россия получит средства от продажи этих объемов. Например, State Bank of India отказался обслуживать расчеты по российской нефти, опасаясь финансовых вторичных санкций США, которые не были приостановлены.
Поэтому, скорее всего, покупатели и продавцы российской нефти будут искать новые схемы расчетов, что, в свою очередь, приведет к удлинению цепочки переводов и увеличению комиссии.
«СП»: Как конфликт США с Ираном скажется на рубле?
– Деньги от последних продаж нефти поступят в бюджет примерно в апреле–середине мая и, соответственно, стабилизируют рубль. Вероятно, к концу марта доллар будет находиться в диапазоне 79-82 руб., а после поступления средств за танкерную нефть, которая долго находилась в море, может остаться на уровне 80 руб. к концу мая.
Если конфликт в Персидском заливе завершится в апреле, а трафик в Ормузском проливе будет хотя бы частично восстановлен, то цены на нефть останутся высокими, но не столь аномальными, как сейчас.
Согласно прогнозу Минэнерго США, во втором квартале средняя стоимость Brent составит примерно $91 за баррель. Это достаточно неплохо для России, учитывая более низкий дисконт (примерно $10-15 к Brent), но вопрос о том, смогут ли российские компании без проблем продавать нефть после 4 апреля, остается открытым.
Таким образом, многое зависит от продолжительности энергетического кризиса и конфликта в Персидском заливе. Ожидания основных аналитиков и международных организаций предполагают восстановление мирового нефтяного рынка во второй половине 2026 года на фоне возвращения профицита, что позволит снизить среднегодовую цену Brent по сравнению с текущими уровнями до диапазона $75-79 за баррель.
Трудно сказать, каким будет дисконт для Urals. Но такие прогнозы означают, что предполагаемое ослабление рубля, которое ожидали аналитики до начала конфликта в Персидском заливе, может не осуществиться.
Средне-оптимистичный прогноз предполагает ослабление рубля до уровня 85–90 за доллар к концу 2026 года, хотя он довольно условный, так как продолжительность конфликта в нефтяном регионе не ясна, как и темпы восстановления рынка. Последний макроэкономический опрос Банка России 11 марта предполагает средний прогноз по году на уровне 84 руб. за доллар.
«СП»: Повлияет ли постепенное ослабление рубля в пределах 80–90 за доллар на рост цен в России?
– Предварительные ожидания, что курс рубля может оказать значительное влияние на внутреннюю инфляцию, пока не подтверждаются полностью – влияние будет более отложенным и слабым. То есть немного более слабый рубль в текущих условиях не станет мощным проинфляционным фактором.
Если рост цен в течение года будет замедляться достаточно явно, то есть шанс даже уйти в середину прогнозируемого ЦБ диапазона 4,5–5,5% по годовой инфляции. Но в любом случае уверенный прогноз на 2026 год можно будет сделать только в конце второго квартала.
«СП»: Какие меры будет предпринимать Минфин в ближайшей перспективе?
– С одной стороны, снижение цены отсечения не выглядит неизбежным, поскольку Россия сможет получить достаточно крупные нефтегазовые доходы в ближайшей перспективе. Однако эффект может оказаться кратковременным, и цена Urals для налогообложения с учетом дисконта во второй половине года может вновь оказаться ниже текущего уровня отсечения.
Поэтому аналитики считают, что Минфину лучше заранее, возможно, даже до заседания ЦБ по ставке 22 марта, снизить цену отсечения.
«СП»: Но ведь цену отсечения планировали довести до $55 за баррель постепенно к 2030 году?
– Боюсь, что пока это будет сложно осуществить. При таком бюджетном дефиците, который сложился за январь и февраль, бюджетная политика играет роль проинфляционного фактора.
Если ничего не предпринимать – к примеру, не снижать цену отсечения или не проводить приоритизацию расходов – то ЦБ придется удерживать ставку на уровне 15,5%, что при сохранении текущих условий приведет к стагфляционным рискам.
«`