На российском валютном рынке установился довольно противоречивый тренд: сегодня рубль значительно теряет позиции по отношению к евро, в то время как к доллару демонстрирует стабильность или даже укрепление. Официальный курс «европейца», установленный Центробанком на 26 августа, увеличился на 0,83 рубля, составив 94,46. Курс «американца», напротив, немного упал, до 80,68. Вспоминается, что в прошлые времена такой явной рассинхронизации в валютных парах не наблюдалось. В чем же причина?
Тем не менее, правильнее было бы сказать, что евро в паре с рублем ощущает себя гораздо увереннее, чем доллар. Последний, бывает, также растет, но на незначительные величины, на сотые доли процента, тогда как для европейской валюты характерны серьезные скачки.
По мнению экспертов, данная ситуация во многом связана с условиями санкций: после того, как в прошлом году на Мосбирже прекратились торги с участием долларов и евро, методология определения курсов усложнилась. В настоящее время ЦБ опирается на данные банковской статистики и информацию, поступающую от цифровых торговых платформ. К сожалению, это не приносит ничего хорошего: итоговые результаты иногда выглядят довольно странно, вызывая вопросы.
«Прошли те времена, когда курс евро к рублю определялся курсовым соотношением доллара к евро, — рассуждает доктор экономических наук Алексей Ведев. – Сейчас валютный рынок, скажем так, искажён; у многих отечественных банков арестованы корреспондентские счета (в инвалюте), отсюда и рассинхронизация. Курс евро определяется спросом на евро, а доллара, соответственно, — на доллар».
Фактически, отмечает Ведев, существуют два параллельных, не пересекающихся рынка, причем малоликвидных и высокорисковых – из-за объективных сложностей с поступлением недружественных валют в Россию из-за границы и значительных транзакционных издержек.
Конечно, напрашиваются определенные геополитические параллели. С Америкой у нас сейчас какое-никакое «потепление» — переговоры, отказ от новых санкций… Вот рубль по отношению к доллару и чувствует себя уверенно. А с Европой все наоборот: усиление конфронтации, агрессивные действия, новые санкции… Соответственно, рубль ослабевает. Однако финансовые аналитики не поддерживают такое объяснение.
«Рассинхронизация курсов рубля по отношению к доллару и евро — отражение тех противоречий, которые в последнее время усилились между двумя основными мировыми валютами, — говорит руководитель департамента поддержки клиентов и продаж «Альфа-Форекс» Александр Шнейдерман. — Влияние геополитики в преломлении к России тут минимальное, — основную роль играют чисто монетарные факторы. Ключевая ставка в США замерла на уровне 4,5%. Рынки предполагают с вероятностью свыше 80% её снижение уже в сентябре до 4-4,25%, что должно упрочить позиции доллара как защитного актива и увеличить спрос на него».
В то же время мягкая денежно-кредитная политика ЕС привела ставку к отметке 2,15%. При прочих равных условиях кредиты в европейской валюте более выгодны для инвесторов, соответственно, растет спрос на неё. В течение года евро укрепился к доллару на 15% на фоне ожиданий по ставке, а также из-за замедления инфляционных процессов в Европе (по итогам июня и июля — 2% относительно прогнозируемых 2,2% в годовом выражении, максимум в 2,5% пришелся на январь). В ближайшие недели курс будет находиться в диапазоне 91-95 рублей за евро, прогнозирует Шнейдерман.
«Фундаментально на ситуацию влияют перипетии с торговыми войнами, постоянно меняющиеся цифры по тарифным ставкам между США и Евросоюзом, — отмечает ведущий эксперт Центра политических технологий Никита Масленников. – Вашингтон ввел пошлины в 15% на практически весь европейский экспорт, и это обстоятельство явно не способствует ослаблению курса евро по отношению к доллару. Еще один момент связан с действиями Федрезерва и Европейского центрального банка. Ставка ФРС намного выше ставки ЕЦБ, инфляционное давление понемногу растет и в Америке, и в Европе, и нет понимания по ожидаемым в сентябре решениям по ставке обоих регуляторов. Пока обменный курс евро к доллару остается в коридоре 1,14-1,18. Но с учетом того, что глобальный, начавшийся в январе тренд на ослабление «американца» приостановился, в дальнейшем евро вполне может сдать нынешние рубежи».
Что касается российского рынка, он, конечно, кардинально отличается от мирового, поскольку курсы недружественных валют определяются на внебиржевых площадках, и в итоге – искажаются. По словам Масленникова, в сентябре евро будет находиться в диапазоне 90-95, доллар – 79-83.