События 30 января на американской товарной бирже Comex, безусловно, останутся в памяти как значимое событие на мировом рынке драгоценных металлов. Ближе к закрытию торгов в вечернее время золото, которое официально и неофициально считается «тихой гаванью», снизилось в цене на 12,22%, достигнув уровня $4700 за тройскую унцию. Фьючерсы на серебро, еще один защитный актив, упали на 35,32%, до $74,01 за унцию. Это был классический обвал, не наблюдавшийся на протяжении многих десятилетий. Можно сказать, что цены рухнули, словно с американских горок, практически в прямом смысле.
На этот «аттракцион» они неуклонно поднимались на протяжении всех предыдущих месяцев, включая 2025 год. Рынок, который ранее демонстрировал почти вертикальный рост, в какой-то момент стал показывать признаки перегрева. С начала января февральский фьючерс на золото вырос на 20% (это самый значительный месячный прирост с 1999 года!), а мартовский на серебро — на 66% за тот же период. Поскольку интерес со стороны инвесторов и спекулянтов к драгоценным металлам оставался высоким, это затянувшееся ралли и спекулятивная активность создали крайне нестабильную, аномально напряженную обстановку. Перелом был неизбежен, оставалось лишь дождаться триггера.
Непосредственным толчком для разворота и масштабной распродажи активов стало заявление президента США Дональда Трампа о замене текущего председателя ФРС Джерома Пауэлла. Источники Bloomberg указывали на Кевина Уорша, известного как «инфляционный ястреб», в качестве новой кандидатуры Трампа, что вскоре подтвердилось. Это снизило опасения инвесторов относительно стабильности и независимости Федеральной резервной системы, рисков быстрого снижения ключевой ставки (ФРС накануне сохранила её на уровне 3,5-3,75% годовых) и нового витка инфляции в США.
Цены на золото бьют рекорды: раскрыта выгода для России
Доллар, в свою очередь, прекратил падение: индекс DXY, который показывает соотношение стоимости американского доллара к корзине из шести мировых валют (евро, иена, фунт стерлингов, канадский доллар, шведская крона и швейцарский франк), повысился с 95,7 до 96,4 пункта. В общем, для игроков рынка настал критический момент, когда они, взвесив все «за» и «против», решили наконец зафиксировать прибыль после январского роста цен на драгоценные металлы. Обычно после таких подъемов цены редко остаются на максимумах, а корректируются вниз. Именно это и произошло сейчас.
Мы обратились к экспертам за их оценкой ситуации и прогнозом её дальнейшего развития.
Александр Шнейдерман, руководитель департамента поддержки клиентов и продаж «Альфа-Форекс»:
«Произошедшее в пятницу, 30 января, вполне можно назвать полноценным рыночным обвалом. Хотя по своей природе он носит не фундаментальный, а, в первую очередь, технический и психологический характер. Однодневное снижение цены на золото на 12% является экстремальным даже по меркам высоковолатильных товарных рынков и объективно относится к числу крупнейших движений за десятилетия. Масштаб и скорость падения позволяют говорить именно об обвале, а не о рядовой коррекции. Ключевым триггером стала номинация Дональдом Трампом Кевина Уорша на пост главы ФРС. В итоге рынки резко сменили ожидания: Уорш воспринимается как «инфляционный ястреб», сторонник жесткой денежно-кредитной политики и сдерживания инфляции любой ценой.Это мгновенно привело к укреплению доллара, росту доходностей американских гособлигаций и пересмотру всей логики инвестирования, основанной на концепции дешевых денег. Именно эта концепция в последние месяцы подпитывала бурный рост драгметаллов, особенно серебра. Подчеркну, что фундаментальных причин для столь резкой распродажи не возникло… В краткосрочной перспективе высокая волатильность сохранится. Уже на следующей неделе рынки будут реагировать на данные по рынку труда США, итоги заседаний ведущих центробанков и макроэкономическую статистику. При отсутствии новых жестких сигналов со стороны ФРС вероятна техническая стабилизация и частичное восстановление котировок. Главный урок — после реактивного роста неизбежны обвалы цен даже по защитным активам на фоне обострившихся геополитических рисков».
Денис Астафьев, глава финтех-платформы SharesPro:
«Скорее, речь идёт о резкой коррекции, нежели об обвале. После стремительного роста рынок был перегрет, и фиксация прибыли стала неизбежной. Золото за короткий период снизилось примерно на 10–12%, серебро — на треть, а основным триггером стала смена ожиданий по денежно-кредитной политике США. Дополнительное давление на ситуацию оказало укрепление доллара: после обновления локальных минимумов он восстановился, и часть инвесторов традиционно вышла из драгметаллов в пользу валюты. Такая логика для рынка вполне стандартна. Важно понимать, что происходящее укладывается в рамки долгосрочного восходящего тренда. Коррекции подобного масштаба обычно сопровождаются ростом волатильности и сомнениями в дальнейшем движении, что временно сдерживает цены и приводит к консолидации. Для российской экономики эффект от снижения котировок ограничен: оценка стоимости монетарного золота могла временно сократиться на десятки миллиардов долларов из-за переоценки, однако уровень резервов остаётся исторически высоким. Для золотодобывающих компаний РФ текущее движение цен также не критично — даже при стабилизации котировок на более низких уровнях отрасль сохраняет высокую рентабельность. Базовый сценарий на обозримую перспективу — фаза консолидации с последующим возвратом к росту. Фундаментальные факторы, включая геополитическую неопределённость, дедолларизацию и устойчивый спрос на драгметалл со стороны мировых центробанков, по-прежнему остаются в силе».
Никита Масленников, ведущий эксперт Центра политических технологий:
«В начале 2025 года цена на золото составляла около $3 тысяч за унцию, причем аналитики прогнозировали рост до $3600-3800 к декабрю. Однако в реальности желтый металл подорожал почти на 30%, а серебро — почти на 70%, то есть, в еще более аномальной степени. Стало очевидно, что в силу фундаментальных и технических факторов перегрев дошел до некой крайней точки, и что рыночная ситуация требует коррекции. Цены разгонялись на фоне нарастания геополитической неопределенности, событий вокруг Венесуэлы, Ирана, Гренландии, Кубы, рисков схлопывания пузыря на рынке искусственного интеллекта и ужесточения пошлин США на европейские товары, волатильности нефтяных котировок, и так далее. Все эти факторы толкали доллар вниз, а я хочу напомнить об обратной железобетонной закономерности: если американская валюта крепнет, то золото дешевеет. В итоге получилось то, что получилось. 29 января цены на золото превысили $5600 за унцию, а дальше случились два обстоятельства. Во-первых, ФРС оставила ставку на текущем уровне 3,5-3,75% годовых, во-вторых, Трамп озвучил имя кандидата на должность нового главы американского регулятора. В результате цены начали корректироваться вниз, поскольку были перегреты очень основательно. Это все равно бы произошло, но рынки отреагировали на Кевина Уорша, в прошлом – члена Совета управляющих ФРС. Он известен как человек грамотный, с независимой позицией, не подверженный политическим влияниям, руководствующийся исключительно экономическими данными и базовыми трендами. Поскольку ожидания снижения ставки на 100 базисных пунктов не оправдались, все поняли, что обвала доллара не будет, а значит, следует зафиксировать прибыль здесь и сейчас. Ну и началась распродажа золота. Масштаб падения всегда определяется предыдущим масштабом взлета. Что дальше? По мнению большинства аналитиков, цены войдут в рабочий коридор от $4400 до $5400 за унцию, и «устаканятся» в нём до конца года».
Сергей Дроздов, финансовый аналитик:
«Я много раз говорил, что не нужно покупать ни золото, ни серебро на таком росте. Спрогнозировать, где он закончится не представляется возможным, а застрять на максимумах будет очень больно. Очень много игроков по всему миру включились в довольно опасную игру под названием «вечный рост» и разогнали цену на драгметаллы в космос. Однако, как показывает практика, экспоненциальный рост всегда заканчивается одинаково. Плюс ко всему, серебро торгуется, в том числе, через фьючерсы, а значит с плечом. Вот и результат. На фондовых, сырьевых и товарных рынках такое бывает. Например, в случае с нефтью самое драматическое падение было в 2020 году, когда цена на сорт WTI даже уходила в минус».
Алексей Зубец, директор Центра исследований социальной экономики:
«Золото и серебро посыпались. Я всегда говорил, что этот золотой бум – одна большая спекуляция. И потом, было бы странно, чтобы драгметаллы продолжали расти на фоне очень хороших показателей американской экономики. По итогам 3-го квартала ВВП США увеличился на 2,3%, что просто отлично. Вот оно и рухнуло. Потому что золото не приносит дивидендов, а акции и облигации приносят. И мне жаль всех тех россиян, которые в 2025 году вложились в физическое золото, закупив его 50 тонн, в основном в слитках. Я еще раз убедился в том, что даже крупные банки (не буду показывать пальцем) плохо понимают в прогнозах – советуют, а потом клиенты получают убытки».