Министерство финансов России впервые выпустило два выпуска облигаций федерального займа (ОФЗ), номинированных в китайских юанях. Эти бумаги часто называют "панда-бондами", хотя такое определение довольно неопределенное. Это действительно важное событие, однако не стоит переоценивать его значение в плане "Китай сейчас заменит нам утраченные ранее рынки займов в долларах и евро". Тем не менее, этот новый инструмент на российском финансовом рынке может оказаться полезным для розничных инвесторов как дополнительный способ защиты сбережений от валютных колебаний.
Минфин осуществил размещение двух выпусков облигаций. Первый из них имеет срок погашения 28 февраля 2029 года и купон 6% годовых. В этом выпуске было привлечено 12 миллиардов юаней. Второй выпуск будет погашен 1 июня 2033 года и имеет купон 7% годовых. Объем привлеченных средств составил 8 миллиардов юаней. Стоимость одной бумаги составляет 10 тысяч юаней, что примерно соответствует 110 тысячам рублей. По обоим выпускам ОФЗ купонный доход и погашение номинальной стоимости осуществляются в юанях, но по желанию инвестора и в случае невозможности эмитента осуществить выплаты в юанях — в рублях.
"По итогам сбора заявок сложилась следующая структура первичных покупателей: банки — 59,6%, управляющие компании — 19,6%, розничные инвесторы — 15,9%, инвестиционные компании — 2,7%, страховые компании — 2,2%", — сообщили в минфине.
Интерес к новым облигациям оказался высоким, однако они пока не могут заменить займы в долларах и евро.
"Спрос на дебютные государственные облигации, номинированные в китайских юанях, высокий. В ходе размещения сформировалась диверсифицированная структура покупателей. При этом институциональные инвесторы проявили больший интерес именно к долгосрочному выпуску — их доля в объеме его размещения превысила 40%. Нам удалось создать ликвидный суверенный бенчмарк, который станет ориентиром по ценообразованию для корпоративных заемщиков и будет способствовать углублению двустороннего сотрудничества России и Китая в финансовой сфере", — сообщил министр финансов Антон Силуанов.
Не стоит переоценивать размещение: главная цель — замена постепенно погашаемой "суверенной кривой" в долларах и евро на "юаневую кривую", которая будет служить ориентиром для корпоративных размещений, особенно в долгосрочном сегменте, отмечает главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев. Он напоминает, что компании уже размещались в юанях на внутреннем рынке, поэтому речь сейчас не идет об открытии нового финансового рынка в другой валюте.
"Пока выпуск сделан для локальных (российских) инвесторов, а не для иностранных (китайских) инвесторов. Поэтому выпуск не принесет новых денег в российскую экономику и финансовую систему. На российском рынке существует определенный спрос на суверенный квазивалютный инструмент. Еврооблигации минфина в долларах и евро постепенно погашаются, и минфин предлагает новый квазивалютный инструмент взамен старых", — говорит эксперт. По словам Васильева, в дальнейшем, если удастся наладить взаимодействие с китайскими инвесторами, можно будет ожидать притока иностранного (китайского) капитала на российский рынок. Однако, по его мнению, это не перспектива ближайшего года. Он считает, что в следующем году минфин может предложить бумаги на пять и десять лет. По мнению Васильева, высокий интерес связан с тем, что ряд розничных инвесторов предпочитает сохранять средства в валютных инструментах, и поэтому выбирает надежную суверенную облигацию в юанях. Кроме того, институциональные инвесторы могут рассматривать ОФЗ в юанях для управления свободной юаневой ликвидностью или для хеджирования инвестиционного портфеля против обесценивания рубля. "Кроме этого, рубль сейчас достаточно сильный, поэтому некоторые участники рынка ожидают его ослабления на среднесрочной перспективе и приобретают валютные инструменты", — подчеркивает Васильев.