В пятницу, 15 августа, на территории военно-воздушных сил США Элмендорф-Ричардсон, расположенной неподалеку от Анкориджа на Аляске, пройдет первая встреча президента России Владимира Путина и американского президента Дональда Трампа за последние шесть лет. Ясно, что основное направление обсуждений будет связано с военно-политической тематикой. Однако за развитием событий с интересом наблюдают и финансовые рынки. Какие экономические соглашения могут быть достигнуты Путиным и Трампом, и как это отразится на жизни россиян — в материале «МК».
Очевидно, что центральной темой переговоров Путина и Трампа станет разрешение конфликта на Украине. Тем не менее, стороны также рассмотрят вопросы экономического сотрудничества и контроля над вооружениями. Переговоры будут проходить в формате «пять на пять»: по пять официальных лиц с каждой стороны. Россию на встрече представят помощник президента РФ Юрий Ушаков, министр иностранных дел Сергей Лавров, министр обороны Андрей Белоусов, министр финансов Антон Силуанов и спецпредставитель президента по инвестиционно-экономическому сотрудничеству с зарубежными странами Кирилл Дмитриев. Участие представителей финансового блока и Кирилла Дмитриева, который возглавляет Российский фонд прямых инвестиций (РФПИ), подчеркивает наличие значительного числа экономических вопросов, которые стороны желают обсудить.
«Встреча Путина и Трампа на Аляске станет проверкой для глобальных рынков, — считает действительный госсоветник РФ, доцент кафедры политического анализа и социально-психологических процессов РЭУ им. Плеханова Павел Севостьянов. — Если стороны покажут готовность к постепенной нормализации отношений, рубль может укрепиться на 1–2%, а доллар и евро — немного ослабнуть. Юань останется стабильным: Китай внимательно следит за ситуацией, но не реагирует активно. Возможные договоренности в сфере энергетического сотрудничества могут способствовать росту цен на нефть на $2–3 за баррель, что увеличит доходы бюджета. Золото, напротив, может немного подешеветь — при снижении геополитической напряженности инвесторы, как правило, уходят от «тихой гавани». Если ситуация на Аляске сдвинется с места, это повлияет на всю мировую экономику». Для России это может стать шансом ослабить давление санкций и активизировать приток инвестиций. Граждане ощутят эффект не так быстро и, вероятно, в виде снижения цен на импортные товары, утверждает ученый.
Тем не менее, детально анализируя, как именно будут развиваться курсы валют, цены на нефть и стоимость золота, финансовые эксперты проявили большую осторожность и призвали к сдержанности в оценках возможных результатов переговоров на Аляске.
Что будет с курсом рубля
Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global:
«Вероятно, от этой встречи не стоит ожидать значительных прорывов по украинскому вопросу, однако она может стать основой для последующих переговоров — возможно, трехсторонних или с участием третьих стран, таких как Турция, которая не исключала своего посредничества в переговорах о прекращении огня. Также, по итогам встречи, могут быть отменены некоторые санкции, хотя, опять же, значительных прорывов в этом направлении не следует ожидать. Наш базовый сценарий предполагает, что доллар, евро и юань по отношению к рублю в понедельник останутся на текущих уровнях, в диапазонах 79-81, 92-94 и 11-11,3, соответственно.
Тем не менее, если встреча окажется прорывной, будут сделаны реальные шаги к решению территориального вопроса и к временной или даже долгосрочной приостановке огня на Украине, а также к отмене санкций против крупнейших российских компаний и банков, и восстановлению прямого авиасообщения между РФ и США, то доллар может упасть до 77-78 рублей, евро — до 90-91 рубля, юань — до 10,9-11 рублей. Чем дальше продвинутся мирные переговоры и процесс отмены санкций, тем крепче станет рубль.
Существует также маловероятный негативный сценарий, при котором переговоры двух президентов могут сорваться, например, из-за какой-либо внешней провокации на территории Украины или в другом месте, и непредсказуемый президент Трамп может теоретически обвинить Россию во всем и ввести новые санкции против российской экономики, а также против импортёров российской нефти. В этом случае доллар может быстро вырасти до 84 рублей, евро — до 97 рублей, юань — до 11,7 рублей, и, скорее всего, эти уровни не будут являться верхним пределом: рубль может продолжать падать. В целом мы оцениваем вероятность базового сценария в 65%, оптимистичного — в 30%, а негативного — всего в 5%».
Наталия Пырьева, ведущий аналитик «Цифра брокер»:
«Волатильность на валютном рынке в ближайшее время может возрасти на фоне переговоров, и диапазон колебаний рубля может расшириться до 75-85 рублей за доллар США, курс юаня будет колебаться в пределах 11,3-11,7 рубля, евро — 92,8-97 рублей.
Мы не ожидаем изменений конъюнктуры для рубля в краткосрочной перспективе — счета не будут разблокированы, санкции не будут сняты. В наилучшем сценарии риск по отношению к российским активам может снизиться, что привлечет нерезидентов, как это было в начале года, когда начался переговорный процесс после прихода Трампа к власти.
Мы традиционно считаем, что физическая покупка валюты с целью заработка — не самый надежный подход, поскольку обменные курсы предполагают спреды (разницу между курсом покупки и продажи), а у банков может быть ограниченная наличная ликвидность, что отрицательно скажется на условиях покупки или продажи валюты.
Мы придерживаемся принципа диверсификации сбережений в нескольких валютах (будь то доллары, евро или юани) и покупки валюты в периоды укрепления рубля. Таким образом, в долгосрочной перспективе текущие уровни выглядят привлекательными для покупки валюты. В то же время мы крайне скептически относимся к намерению спекулятивно зарабатывать на валютном рынке, если вы не являетесь его профессиональным участником».
Нефть в ожидании прорыва
Михаил Васильев, главный аналитик Совкомбанка:
«В рамках базового сценария (с вероятностью 60%) мы считаем, что результаты переговоров не окажут влияния на поставки российской нефти на мировом рынке, а следовательно, и на цены на нефть. Мы ожидаем, что цены на нефть Brent в ближайшие недели останутся в диапазоне $63-69 за баррель.
В оптимистичном сценарии (с вероятностью 30%) прогресс на переговорах может вызвать ожидания увеличения предложения российской нефти на мировом рынке, что приведет к умеренному снижению цен на нефть Brent до уровня $60-65 за баррель.
В пессимистичном сценарии (с вероятностью 10%) отсутствие прогресса на переговорах может спровоцировать ожидания новых санкций на российский нефтяной экспорт. В этом случае цены на нефть Brent могут подняться до $67-72 за баррель».
Наталья Мильчакова:
«Мы не считаем, что переговоры могут значительно повлиять на стоимость нефти. В выходные торговля нефтью приостановится, а в понедельник её котировки могут уже определяться совершенно иными факторами. В среднесрочной перспективе, если, например, Трамп начнет постепенно отменять санкции против российских нефтяных компаний, нефть может начать дешеветь и упасть до $60-62 за баррель. В случае введения новых санкций «черное золото» может подорожать вплоть до $70-72 за баррель. Однако, скорее всего, котировки останутся на текущих уровнях в $65-68 за баррель».
Золото и Аляска
Алексей Вязовский, вице-президент компании «Золотая плата»:
«Основной фактор, влияющий на цену золота — это не переговоры по Украине на Аляске, а ожидания действий Федеральной резервной системы (ФРС) США. На сентябрьском заседании американского регулятора ожидается понижение ставок. На это указывают фьючерсы, которые служат важным ориентиром для инвесторов. Вероятность этого события сейчас составляет 84%, против — лишь 16%. Золото имеет обратную корреляцию со стоимостью капитала: чем ниже ставки ФРС и чем больше ожиданий, что они упадут сильнее, тем выше стоимость золота.
В настоящее время оно торгуется чуть ниже отметки $3400 за тройскую унцию. В долгосрочной перспективе рынок находится в восходящем тренде. Цены на золото за последние три года неоднократно устанавливали исторические рекорды. Геополитика оказывает влияние на стоимость драгметалла, но, как правило, в краткосрочной перспективе. Новые рекорды цена на золото может установить, если глобального перемирия не удастся достичь, а также может резко вырасти, если эскалация конфликта продолжится уже не между Россией и Украиной, а между Россией и США. Я имею в виду те передвижения ядерных подводных лодок, которые анонсировал Дональд Трамп. Если что-то подобное будет анонсировано снова, или переговоры полностью провалятся, не исключаю очень быстрого пробития уровня в $3500 за тройскую унцию. За последние несколько месяцев цена уже несколько раз подходила к этому уровню. После его пробития откроется путь к $3650-3700 за унцию, которые при негативном сценарии стоимость драгметалла может преодолеть всего за несколько дней.
На этих ожиданиях инвесторы, считающие, что договориться России и США не удастся, а геополитическая ситуация только ухудшится, уже начали постепенно скупать драгметалл. Те же, кто надеется на мирный исход и на то, что будут достигнуты определенные договоренности и приемлемый для обеих сторон уровень перемирия, уверены, что цена на золото скорректируется до $3300 за унцию. Таким образом, из цены уйдет геополитическая премия за риск, и тогда можно будет уже начинать приобретать этот актив. Эта группа инвесторов сейчас занимает выжидательную позицию.
Соответственно, ценовой диапазон выглядит следующим образом: при достижении хороших договоренностей снижение до $3300 за унцию или резкий рост выше $3500 в случае негативного итога переговоров на Аляске. Главные драйверы роста драгметалла расположены следующим образом. Первым из них является политика ФРС. Сюда относится не только понижение ставок. На втором месте — потеря независимости этой структуры, поскольку, как видно из новостей, Трамп оказывает давление на главу Федрезерва Джерома Пауэлла и желает его заменить на более лояльную к президенту США фигуру. И хотя в следующем году у главы ФРС заканчивается контракт, очевидно, что в американском руководстве возрастает влияние институционалов. Геополитика со всеми своими сценариями занимает только третье место в определении цены на золото».
Наталья Мильчакова:
«Котировки золота сегодня немного повышаются на фоне ослабления доллара. Если доллар после переговоров продолжит снижаться по отношению к мировым резервным валютам, то золото может снова подняться выше $3400-3450 за тройскую унцию. Если же доллар начнет укрепляться, то золото может остаться на текущих уровнях, ниже $3400. Золото не так чувствительно к политическим новостям, как фондовый или валютный рынок».
Экономика России и карманы граждан
Наталья Мильчакова:
«Результаты переговоров могут оказать немедленное влияние в понедельник только на рубль и фондовый рынок. На реальный сектор экономики могут отразиться либо последующее смягчение санкций, либо новые ограничения.
Обычные граждане могут ощутить результаты этих переговоров в виде, например, изменения уровня инфляции, укрепления или ослабления рубля, а также в виде решений ЦБ РФ по ключевой процентной ставке. Если события будут развиваться по умеренному или оптимистичному сценарию, снижение ключевой ставки продолжится. В случае негативного сценария регулятор может приостановить процесс снижения ставки».
Михаил Васильев:
«В базовом сценарии (с вероятностью 60%) мы не ожидаем быстрых результатов от этих переговоров, поэтому значительных изменений для обычных граждан также не прогнозируем. Мы допускаем некоторую постепенную нормализацию отношений между Россией и США.
Предполагаем, что в будущем может быть восстановлено прямое авиасообщение между странами. В оптимистичном сценарии (с вероятностью 30%) прогресс на переговорах может привести к укреплению рубля, постепенному смягчению санкций, снижению затрат на импорт товаров, более быстрому снижению инфляции и снижению ключевой ставки. Кредиты станут дешевле, а ставки по депозитам также снизятся.
Мы смоделировали, что может произойти в самом оптимистичном сценарии при разрешении украинского конфликта и полном снятии санкций. В этом случае благодаря улучшению условий внешней торговли и притоку капитала доллар может временно опуститься в диапазон 60-70 рублей за доллар (в моменте может быть и 50-60 рублей за доллар), пока власти не примут меры для сдерживания укрепления рубля. Чем сильнее будет рубль, тем, при прочих равных, ниже будет инфляция и ключевая ставка. В этом оптимистичном сценарии, благодаря укреплению рубля и снятию санкций, инфляция может замедлиться к концу года до уровня около 4%, а ЦБ сможет снизить ставку к концу года до 9-10%. В базовом сценарии (при неизменной геополитической ситуации) мы ожидаем снижение инфляции к концу года до 5,6% и снижение ключевой ставки до 14%».