В последнее время рубль удивляет даже опытных участников рынка. Сначала он, вопреки всем прогнозам, укрепился в октябре без каких-либо позитивных новостей по геополитике. Затем, на фоне сообщений о предстоящей встрече президента РФ Владимира Путина и американского лидера Дональда Трампа в Будапеште — новости, которая, казалось бы, должна была способствовать укреплению, — начал ослабевать.
На прошлой неделе рубль ослабел с 78 рублей за доллар до 81 рубля, что у многих аналитиков вызвало воспоминания о кризисных сценариях 2014 или 2022 годов. Что же на самом деле происходит с нашей валютой, «МК» рассказал эксперт компании ForexBy Марк Гойхман.
— Курс рубля в последние дни просто ломает шаблоны. Почему он ведёт себя так необычно и даже парадоксально, учитывая пессимизм после объявления о будущей встрече Путина и Трампа?
— Рубль традиционно является так называемым «рисковым активом». При увеличении негативных факторов на рынке он падает. Когда тучи рассеиваются и появляется оптимизм — растёт.
— Но подождите, в начале прошлой недели возникла серьезная угроза поставок Украине американских ракет «Томагавк», введения новых пошлин для Китая на закупки российской нефти, однако рубль в те же дни парадоксально укрепился с 82 до 78 рублей за доллар. Другие валюты, например, юань, следовали той же логике. За одну единицу китайской валюты сначала давали 11,5 рубля, а затем её курс снизился до 10,9 рубля за юань, что соответствовало давно забытым летним уровням…
— Верно, а потом произошёл новый неожиданный поворот — противоположный. Неожиданный телефонный разговор президентов России и США, непрецедентное решение о их встрече в Будапеште и возрождение надежд на мирный процесс по Украине. На этом фоне удивительный рубль потерял все свои недавние достижения: доллар резко поднялся снова выше 81 рубля, а юань приблизился к 11,4 рубля. Напрашивается вывод, что валюта действует по странному принципу «чем лучше, тем хуже». Этот парадокс, помимо прочих факторов, можно объяснить так: сейчас надежды на геополитическую разрядку выше, чем «при встрече на Аляске» (состоявшейся 15 августа 2025 года. — «МК»), и есть экономические перспективы.
— Что это означает?
— Некая расположенность Дональда Трампа не только к политическому сглаживанию конфликта, но и к хозяйственным проектам с Россией на фоне его споров с Китаем и ЕС. И внезапная позиция европейцев. Они теперь не проявляют настороженности к переговорам между Россией и США: Евросоюз одобрил встречу на своей территории, несмотря на санкции, и приветствует её. Невероятно! Всё очень хрупко, конечно, но это даёт надежду, что при удаче могут постепенно ослабить санкции не только США, но и Евросоюза — что особенно важно для России.
Символом новой ситуации стало сенсационное заявление гендиректора РФПИ Кирилла Дмитриева о начале работы над проектом тоннеля между Россией и Аляской под Беринговым проливом. Идею поддержал Трамп. Речь идёт фактически о новой глобальной коммуникации Европа-Азия-Америка, через Россию — кратчайшим путём. Коммуникации транспортные, торговые, инвестиционные и взаимовыгодные всем сторонам. Это ставит под сомнение санкции, напряжённость в политике и поднимает сотрудничество. Пусть идея тоннеля находится только на начальной стадии, будет ли она реализована — неизвестно, но она сама по себе символична — соединение разделённых территорий. Как сказал Владимир Высоцкий: «А тоннели выводят на свет».
— Что это может означать для рубля?
— Я бы назвал это от себя «тоннельным синдромом»… Если произойдёт переход от конфронтации к прагматике хозяйственных интересов, то как «свет в конце тоннеля» можно ожидать постепенного ослабления санкций, ограничений на движение денег, влияния внешних факторов на инфляцию. Возможен рост товарных потоков, экспорта и импорта.
Во-первых, это может ускорить снижение ключевой ставки ЦБ РФ, из-за уменьшения рисков роста цен.
Во-вторых, снизит экономическую изоляцию страны и рубля, повысит роль твёрдых валют в расчетах и инвестициях, спрос на импорт из Европы, деловую активность. Всё это — за экономику, за бизнес, за рост акций. Но и за снижение курса рубля. Если раньше, на стадии Аляски, положительные новости в переговорах были бы плюсом для рубля, то теперь, на возможном новом уровне — минус для него, но плюс для экономики.
— Всё это выглядит как парадокс. Каков же будет курс рубля в ближайшем будущем?
— Действительно, вот так выглядит парадокс парадигмы. Во многом таков он сейчас, несмотря на другие прежние и в целом негативные факторы для рубля. Но «тоннельный синдром» — это выздоровление, нормализация через парадоксально позитивную слабость рубля — новый возможный аргумент для его снижения, поэтому вероятность того, что продолжится постепенный рост курсов валют к рублю, высока. В перспективе полугода он может составить 85-89 рублей за доллар и 11,9-12 рублей за юань.