«Бюджетная ситуация значительно ухудшается. Доходы будут ниже, а затраты выше», — сообщил агентству Reuters источник из некоего аналитического центра, связанного с правительством РФ. Экономисты этой организации прогнозируют, что по результатам 2026 года дефицит федерального бюджета может достигнуть 3,5-4,4% ВВП, что составляет до 10,5 трлн рублей. Это в два-три раза превышает запланированный правительством уровень в 1,6%. Насколько реальна такая угроза?
Основной проблемой остается значительный недобор доходов от нефтегазового сектора, подчеркивает неназванный собеседник Reuters. Как ранее сообщило Минфин, в январе они снизились до минимального уровня с лета пандемии 2020 года и составили 393,3 млрд рублей, что примерно в два раза меньше, чем годом ранее. В декабре отрасль внесла в бюджет 447,8 млрд рублей — это наихудший результат за год и с января 2023 года. В целом, по итогам 2025 года сырьевые доходы составили 8,48 трлн рублей (в 2024 году — 11,13 трлн). В общем, падение очевидно.
В 2026 году ведомство Силуанова рассчитывает получить от нефтяников 8,92 трлн рублей. Однако этот план был утвержден в самом начале осени, а ценовая ситуация на мировом рынке энергоносителей ухудшилась с октября. В ноябре две крупнейшие нефтяные компании России попали в санкционный список американского Минфина (SDN-лист).
Согласно закону о федеральном бюджете, доходы в 2026 году составят 40,28 трлн рублей, а расходы — 44,07 трлн. Тем не менее, источники Reuters прогнозируют сокращение доходов на 6% (до 37,9 трлн рублей) и увеличение расходов в пределах 4,1-8,4%. Эти расчеты обусловлены растущим напряжением в российской экономике, которая сталкивается с последствиями санкций (такими как скидки в 20% и более при торговле нефтью), высокими процентными ставками и нехваткой рабочей силы. Укрепление курса рубля относительно доллара на 45% в прошлом году также негативно сказалось на поступлениях в бюджет, так как налоги на нефть рассчитываются в долларах, но оплачиваются в рублях.
«В принципе, более-менее предсказуемы только доходы, зависящие от динамики курса рубля, темпов роста ВВП и мировых цен на энергоносители, — комментирует доктор экономических наук Алексей Ведев. – А вот расходы полностью зависят от решений правительства и Минфина. Это то, что принято называть бюджетной росписью. Да, мы можем увидеть значительный дефицит в 2026 году, если предположить, что доходы продолжат снижаться, а расходы останутся на высоком уровне. Однако прогнозный показатель в 3,5-4,4% ВВП смотрится завышенным, хотя цифру 5% можно было бы терпеть год-два».
Основная проблема, по словам Ведева, заключается в том, что при отсутствии доступа к внешним источникам финансирования обслуживание государственного долга обходится Минфину весьма дорого. Из-за высокой ставки ЦБ длинные ОФЗ имеют годовую доходность в 15%, и платежи по этим ценным бумагам нарастают как снежный ком. Это в конечном итоге может привести к масштабному бюджетному кризису.
«Официальный январский показатель нефтегазовых доходов не следует экстраполировать на весь предстоящий год, — рассуждает главный научный сотрудник Института экономики РАН Игорь Николаев. – Цены на сырье вполне могут вырасти, а скидки на российские сорта нефти – сократиться. Понятно, что будет крайне сложно не превысить запланированный уровень дефицита бюджета в 1,6% ВВП. Это даже лучше, чем текущая цифра в 2,6% ВВП, в районе которой правительству удалось удержаться по итогам 2025 года ценой огромных усилий. Но я считаю преждевременным прогноз в 3,5-4,4% ВВП, публикуемый агентством Reuters. Да, такая вероятность существует, но о её обоснованности мы сможем судить лишь через пару месяцев: слишком мало времени прошло с начала года. Ключевым риском для бюджета остается недобор нефтегазовых доходов, а не переукрепленный рубль, который еще вполне может ослабить до 90 за доллар».
Прогноз Reuters основывается на расчетах, предполагающих сохранение текущей неблагоприятной конъюнктуры до конца года, говорит член Совета «Деловой России» Андрей Глушкин. Действительно, цена нефти Urals около $41 за баррель против заложенных в бюджете $59 создает серьезную нагрузку на доходную часть. Однако рано считать эти выкладки окончательными. Во-первых, дисконты к Brent в $20-28 за баррель, которые наблюдались в декабре-январе, уже начинают корректироваться — рынок постепенно выстраивает новые логистические цепочки. Во-вторых, укрепление рубля до 75-76 рублей за доллар, хотя и снижает рублевую выручку экспортеров, одновременно сдерживает инфляцию и удешевляет импорт.
«Наконец, — резюмирует Глушкин, — у бюджета есть ликвидная подушка безопасности в 4,1 трлн рублей (резервы ФНБ), которая позволит покрыть дефицит даже при самом неблагоприятном сценарии».