Событие, произошедшее в середине февраля, очередное, уже шестое снижение ключевой ставки – с 16% до 15,5% – по-прежнему привлекает внимание финансового сектора страны. «Круги на воде» от этого решения будут расходиться еще долго, а аналитики продолжат обсуждать, как оно скажется на экономике и финансовом положении граждан.
Представьте, что вам вдруг разрешили брать в магазине всё, что вам хочется, и расплачиваться позже. Как будут выглядеть полки? Они быстро опустеют, а цены поднимутся до небес. Нечто подобное сейчас может происходить и с экономикой России после длительного и плавного снижения ключевой ставки Банком России. По крайней мере, так считает часть финансовых экспертов, критикующих позицию Центрального банка РФ. И у них есть для этого обоснования.
Напомним, что 2026 год начался с инфляционного всплеска, который точно не останется незамеченным на первом в этом году заседании Совета директоров ЦБ. 13 февраля было принято решение по ключевой ставке, сниженной на 50 базисных пунктов. Мнения экспертов по этому поводу разделились, однако подавляющее большинство ожидало, что ключевая ставка останется на уровне 16% годовых.
Как можно оценить февральское решение ЦБ РФ по ключевой ставке с точки зрения интересов экономики, курса национальной валюты и финансов граждан? Для ответа на этот вопрос «МК» обратился к экспертам финансового рынка.
Михаил Беляев, финансовый аналитик, кандидат экономических наук:
«То, что ключевая ставка, в принципе, снижена — это уже положительный момент. Но даже сейчас, на уровне 15,5% — это все еще крайне высоко. Я считаю, что подобные действия ЦБ при полном бездействии антимонопольной службы — бесполезны для экономики. Да, инфляцию можно таким образом контролировать, но только вместе с экономикой. В данный момент даже эта тенденция контроля нарушена, ведь цены на различные товарные группы колеблются. Это обусловлено стремлением продавцов и производителей максимизировать свою выгоду, а самый простой способ достичь этого — повысить цены. При открытых границах разница между отечественным производством и внешней торговлей практически отсутствует.
Вопрос: «Почему затраты на производство одни, а цены совершенно другие?» абсолютно оправдан, но ответ очевиден: цены растут, потому что их все поднимают, так как это удобно и для производителей, и для продавцов. Кстати, разделение на производителей и продавцов в нынешних условиях также теряет смысл, так как часто производители являются теми же самыми продавцами, но работают на оптовом рынке, а не на розничном».
Спартак Соболев, начальник отдела исследований инвестиционных стратегий «Альфа-Форекс»:
«Рубль в парах с долларом, евро и юанем остается привлекательным благодаря высокой ключевой ставке. На решение ЦБ продолжить плавное смягчение монетарной политики повлияли высокие инфляционные ожидания домохозяйств, вызванные разовыми фискальными факторами. Ставки по кредитам и депозитам изменятся незначительно.
Для рубля внешний фон остается умеренно благоприятным. Более высокие цены на нефть поддерживают экспортные поступления и профицит торгового баланса, что традиционно приводит к увеличению предложения валютной выручки на внутреннем рынке.
С начала текущего года рубль укрепился по отношению к доллару на 3%, и к началу весны цикл ослабления ведущих мировых валют по отношению к рублю не исчерпан. Внутренние факторы также играют на стороне российской валюты. Высокая ключевая ставка сохраняет привлекательность рублевых инструментов, а налоговый период усиливает приток экспортной валюты. Устойчивый уровень российской валюты пока что остается ниже 80-82 рублей за доллар».