Согласно всему, пятница 20 марта стала еще одним ключевым моментом для курса национальной валюты. Весь март рубль заметно терял позиции по отношению к доллару и евро. Однако после того, как 20 марта Центробанк РФ объявил о снижении ключевой ставки, наш «деревянный» начал стремительно укрепляться. В течение вторника, 24 марта, когда пишутся эти строки, на межбанковском рынке доллар уже котируется ниже 81 рубля, а евро — 94 рублей. Как же будет двигаться рубль дальше — вверх или вниз?
Совсем недавно финансовые аналитики активно предсказывали, что весной курс отечественной валюты будет ослабевать, и не за горами тот день, когда мы увидим доллар по 100 или даже 110 рублей. Но на практике события развивались совсем иначе. На 24 марта регулятор установил курс 81,87 за доллар, и «американец» снизился на 2 рубля с копейками. Также подешевело и евро — на 2,56 рубля по сравнению с предыдущим значением 97,28.
Как следует интерпретировать такие резкие колебания курса?
Аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова полагает, что укрепление рубля обусловлено продолжающимся налоговым периодом и умеренным снижением ключевой ставки ЦБ до 15% годовых. Также стоит отметить рост цен на нефть после заявлений президента США о благоприятном ходе переговоров с Ираном, которые, однако, по словам самого Тегерана, не соответствуют действительности. Кроме того, фактор снижения цены отсечения по нефти в бюджетном правиле перестал оказывать давление на рубль, что могло бы привести к увеличению покупок валюты Минфином в ФНБ.
«Зарубежные СМИ, — объясняет она, — сообщили, ссылаясь на неназванные источники, что ЦБ РФ и Минфин отложили вопрос о снижении цены отсечения до 2027 года. В то же время для экспортеров сильный рубль остается неблагоприятным фактором. Мы предполагаем, что тенденция к постепенному ослаблению рубля продолжится на протяжении всего года в связи со снижением ключевой ставки ЦБ РФ и исчезновением «военной» премии в ценах на нефть.»
По словам аналитика, ориентиры для курса доллара, евро и юаня по отношению к рублю до конца текущей недели составят: 80–83; 93,5–95 и 11,5–12 соответственно.
Главный научный сотрудник Института экономики РАН Игорь Николаев считает, что до 20 марта с ослаблением национальной валюты все было более-менее ясно.
— Курс снижался на фоне намерений Минфина изменить бюджетное правило, понизить цену отсечения по нефти. Ранее она составляла 59 долларов за баррель, все валютные поступления выше этой границы направлялись в Фонд национального благосостояния. Но в последнее время, из-за наложенных санкций, российская нефть марки Urals торговалась по 40 с небольшим долларов, и Минфин был вынужден продавать валюту из ФНБ. Ведомство собиралось понизить цену отсечения, и поэтому рубль ослабевал.
— Почему же он стал сильнее за один день?
— Здесь сказалась высокая цена на нефть и решение Центробанка 20 марта снизить ключевую ставку на 0,5%.
— Как это влияет на курс рубля?
— Это, конечно, не основной фактор. В целом, повышение «ключа» делает рубль дороже, а его понижение — дешевле. Понижение ключевой ставки, как правило, должно способствовать ослаблению национальной валюты. Однако этого не произошло, так как лаг был коротким, но главное — решение ЦБ 20 марта было ожидаемым.
— Но в период ослабления рубля цены на нефть уже были достаточно высокими…
— Из-за бюджетного правила, точнее — паузы, взятой Минфином. А сейчас вполне возможно, что в бюджетном правиле ничего и не придется менять. При текущем уровне цен на нефть это становится все более очевидным. В результате рубль укрепляется. Можно предположить, что нефть будет продолжать дорожать.
— Какой курс рубля ожидать до конца марта?
— Думаю, что в пределах 80 рублей. Если цены на нефть будут расти дальше, а конфликт на Ближнем Востоке обострится, рубль будет укрепляться, не исключаю, что доллар опустится ниже 80.