На заседании 12 сентября Центробанк, по всей вероятности, снизит ключевую процентную ставку до 16–17%. Такой вывод сделали депутаты, экономисты и финансовые аналитики, опрошенные «Газетой.Ru». Они предсказывают, что после решения ЦБ начнется снижение ставок по вкладам и кредитам, причем изменения по депозитам произойдут быстрее. Как это решение регулятора повлияет на курс рубля и на дальнейшую динамику ключевой ставки — читайте в нашем материале.
Мнения экспертов, опрошенных «Газетой.Ru», разделились почти поровну: семь из них прогнозируют снижение ключевой ставки до 17%, а шесть — до 16% годовых на заседании 12 сентября.
«Банк России продолжит смягчение своей денежно-кредитной политики и на ближайшем заседании может объявить о снижении ключевой ставки на целый 1 процентный пункт. Основой для такого решения послужила устойчивая низкая инфляция за последние недели. Изменения будут умеренными и постепенными», — сообщил «Газете.Ru» депутат Мособлдумы, эксперт Торгово-промышленной палаты РФ Анатолий Никитин.
В Госдуме ожидают аналогичного сценария.
«Сейчас инфляция замедляется даже быстрее, чем прогнозировалось, поэтому считаю, что на заседании совета директоров Банка России 12 сентября ключевая ставка может снизиться до 17% годовых.
Полагаю, что снижение ключевой ставки будет аккуратным в связи с наличием разнонаправленного движения цен. Есть группы товаров, которые заметно выросли в цене, в частности бензин, который за август подорожал на 3,8%», — отметил глава комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков в беседе с «Газетой.Ru».
Парламентарий добавил, что регулятору предстоит внимательно оценить, как текущая динамика отразится на инфляции и на ожиданиях граждан относительно будущего уровня цен. При этом, подчеркнул он, Банк России намерен сохранять осторожную позицию и продолжит следить за возможными рисками, чтобы избежать нового ускорения роста цен.
Доцент Финансового университета при правительстве РФ Петр Щербаченко оценил вероятность снижения ключевой ставки до 17% в 80%, а до 16% — в 20%. По его словам, несколько факторов играют на стороне последнего сценария.
«Российская экономика выросла на 1,1% за первое полугодие. При этом в июле, согласно оценкам Минэка, рост составил 0,4%. Тенденция развития экономики идет по нижней границе прогноза ЦБ. Текущие показатели роста экономики складываются на фоне ускоренного исполнения расходной части бюджета. Осенью таких бюджетных стимулов для экономики не будет. Дефицит по итогам года будет выше запланированного примерно на 1 трлн рублей. Это, впрочем, было в рамках наших ожиданий. Сокращение бюджетных расходов приведет к замедлению экономики в четвертом квартале 2025 года», — отметил он в беседе с «Газетой.Ru».
Федоров добавил, что инфляция в России идет ниже прогнозной траектории ЦБ на 2 п.п. Экономист подчеркнул, что во многом ситуация с инфляцией до конца года будет зависеть от курса рубля и ключевой ставки.
Ключевая ставка ЦБ 18% (25.07.2025) «Газета.Ru»
«Давление со стороны правительства, бизнеса и общества на Центральный Банк слишком велико. Ключевая ставка была снижена и 25 июля на 2 п.п. Чем ниже ключевая ставка, тем больше денег экономит федеральный бюджет — снижение даже на 1 п.п. ключевой ставки сберегает для бюджета 200 млрд рублей», — заявил «Газете.Ru» вице-президент «Опоры России» Дмитрий Пищальников.
На взгляд инвестиционного стратега «Гарда Капитал» Александра Бахтина, текущая ситуация действительно может требовать более решительных действий со стороны регулятора на предстоящем заседании.
«В то же время рост зарплат остается высоким, а рубль вот-вот начнет ослабление на фоне сезонного сокращения положительного сальдо платежного баланса. Кроме того, в геополитике все неопределенно, а инфляционные ожидания населения в августе выросли до 13,5% с июльских 13%. Последнее, впрочем, в значительной степени объясняется повышением коммунальных тарифов с июля. Поэтому не исключено, что ЦБ проявит осторожность», — отметил Бахтин «Газете.Ru».
Что будет с вкладами
Если ключевую ставку снизят на 2 п.п., то ставки по вкладам уменьшатся также на 2 п.п. Если ключевая ставка упадет на 1 п.п., то депозитные ставки понизятся на 1 п.п. По данным Центробанка на конец августа, средняя максимальная процентная ставка в топ 10 банков составляет 15,34% годовых по вкладам на срок до 90 дней, 15,36% — от 91 до 180 дней. По депозитам от 181 дня до года ставка равна 14,42%, более года — 12,99%.
«По нашим ожиданиям, средняя максимальная ставка по вкладам десяти крупнейших банков после сентябрьского заседания ЦБ опустится в диапазон 14–15%. Привлекательность коротких вкладов до полугода будет снижаться медленнее», — допустил инвестстратег Бахтин.
При этом многие банки, особенно крупнейшие, не будут дожидаться заседания ЦБ и начнут (а некоторые уже начали) снижение ставок на 1–2 п.п. перед 12 сентября.
«Если у вас есть временно свободные денежные средства и вы хотите открыть вклад, стоит поспешить с решением. Ставки по вкладам в обозримом будущем точно не вырастут, а то, что они снизятся — не вызывает сомнений. Вопрос только в том, когда: на этой неделе или на следующей», — предостерег кандидат экономических наук, доцент, преподаватель Института международных экономических связей Сергей Суетин.
Финансовый аналитик Дмитрий Трепольский добавил, что значительное снижение ставок по вкладам начнется в 2026 году.
Что будет с кредитами
Ставки по потребительским кредитам и ипотеке, как правило, превышают ключевую ставку на 3–5 п.п. По словам экспертов, такое соотношение сохранится после решения ЦБ 12 сентября. Также специалисты отметили, что ставки по кредитам в случае уменьшения ключевой ставки снижаются медленнее, чем по депозитам.
«Изменения затронут рынок ипотеки и потребительских кредитов. Процентный показатель формируется по формуле: ключевая ставка плюс 3–5 п.п. Таким образом, если ключевая ставка опустится до 17%, новые кредитные предложения окажутся в диапазоне 20–22%. Текущий момент можно считать подходящим для оценки вариантов обращения за кредитом, однако наиболее выгодные условия заемщики увидят ближе к концу года», — отметил Никитин.
Ставки по кредитам уменьшатся, но все равно останутся высокими, констатировал Трепольский. По его оценке, ставки по рыночной ипотеке будут держаться на уровне 18–20% и выше.
«Льготная ипотека по-прежнему будет доступна, но ее условия могут ужесточиться. Ставки по беззалоговым кредитам останутся в диапазоне 25–35% и выше. Сейчас не самый подходящий момент для получения кредита, особенно без субсидирования. Условия крайне невыгодны для заемщиков. Целесообразно подождать начала цикла снижения ключевой ставки ЦБ, так как это приведет к снижению ставок по кредитам», — отметил аналитик.
Кандидат экономических наук, доцент, заведующий кафедрой государственных и муниципальных финансов РЭУ им. Г. В. Плеханова Михаил Косов допустил, что к концу осени ставки по кредитам могут снизиться на 1–2 п.п.
«Более заметное удешевление кредитов ожидаемо лишь зимой, поэтому уже сейчас стоит готовиться к обращению за кредитом, но оптимальный момент для заключения сделки, вероятно, сместится на конец 2025 года, когда рынок отыграет смягчение денежно-кредитной политики», — объяснил эксперт.
Что будет с рублем
Снижение ключевой ставки приведет к постепенному ослаблению курса рубля, уверены эксперты.
Суетин считает, что в день заседания совета директоров Банка России курс рубля будет меняться в первую очередь под воздействием эмоций участников финансового рынка и наплыва спекулянтов. Фундаментально ключевая ставка будет оказывать влияние на курс рубля как минимум несколько месяцев, пояснил экономист.
«Эффект от снижения ключевой ставки аккумулируется и может стать более выраженным в четвертом квартале, по мере оживления кредитного спроса, в том числе под импорт, и снижения сберегательной активности в рублях. В то же время сезонность показателей счета текущих операций также не в пользу рубля и будет все сильнее давить на нацвалюту. Также в сентябре еще заметным остается спрос на валюту со стороны выезжающих за рубеж», — добавил Бахтин.
По его прогнозу, доллар в сентябре может стоить 81–82 рубля, евро — 95–96 рублей, юань — 11,3–11,5 рубля. Федоров ожидает доллар по 90 рублей к концу года.
Что будет дальше с ключевой ставкой
По мнению экспертов, дальнейшая траектория ставки будет зависеть от поступающих оперативных данных по инфляции, рынку труда, экономической и потребительской активности, кредитованию, а также от динамики курса рубля и внешних условий, включая геополитику.
«Прогноз на заседание 24 октября предполагает высокую вероятность очередного снижения ставки — на один или половину процентного пункта — при условии сохранения благоприятной инфляционной динамики. Это станет очередным шагом к достижению целевого уровня в 15–16% к концу года», — отметил Никитин.
Старший научный сотрудник лаборатории структурных исследований ИПЭИ Президентской академии Владимир Еремкин уверен, что на сентябрьском заседании может быть заложена траектория на осень.
«Если 12 сентября ставка снизится до 17%, это будет уже смягчением, но менее агрессивным, чем возможный шаг до 16%. В таком случае на октябрьском заседании регулятор будет рассматривать возможность продолжения снижения еще на 1 п.п., до 16%, при условии сохранения тренда на замедление инфляции и отсутствия новых рисков. Если же 12 сентября ставка все-таки окажется 16%, на октябрьском заседании, вероятно, решат сделать паузу, чтобы оценить эффект от смягчения и динамику инфляции», — сказал Еремкин «Газете.Ru».
Персональный брокер Инвестиционного Банка Синара Екатерина Канивец ожидает ключевую ставку в 16% на конец 2025 года. По её словам, ЦБ будет принимать решение 24 октября, исходя из данных по ВВП и инфляции.
Бахтин предполагает ключевую ставку на уровне 14–15% к концу года.
Что думаешь?Комментарии