Крупнейшие нефтедобывающие страны мира подводят итоги уходящего года. На предстоящей встрече 30 ноября ключевые участники ОПЕК+, включая Россию, оценят свои добывающие возможности и согласуют предварительные производственные планы на ближайшее время. Текущая ситуация на рынке вызывает беспокойство — цены на «черное золото» снижаются, а спрос на сырье оказывается нестабильным. В таких условиях нашей стране, продолжающей испытывать давление санкций, приходится привлекать покупателей энергоресурсов только с помощью невыгодных для себя скидок на углеводороды.
Затяжное падение барреля
Хотя ноябрьская встреча ОПЕК+ проходит в наиболее расширенном формате — состоится заседание мониторингового комитета и встреча профильных министров стран организации, альянс, вероятнее всего, не примет решений о увеличении или сокращении уровня добычи нефти в ближайшие месяцы. Как сообщает Bloomberg, участники сосредоточатся на оценке максимальных производственных мощностей экспортеров сырья и наметят ключевые этапы своей работы в ближайшее время. Тем не менее, результаты переговоров мировых лидеров нефтяной отрасли в значительной мере повлияют на ценовую конъюнктуру «черного золота» в 2026 году.
В то же время текущая динамика биржевых котировок энергоресурсов вызывает серьезные опасения. В ноябре цена на Brent снизилась на 2,7%. Цены на североморский эталонный сорт продолжают снижаться уже четвертый месяц подряд, что стало самым длительным падением за более чем два года. Последние аналогичные падения на бирже наблюдались в мае 2023 года.
В свою очередь, спрос на углеводороды в 2026 году может оказаться невыгодным для добытчиков. По оценкам Международного энергетического агентства, мировой рынок нефти столкнется с избытком предложения, что также негативно скажется на ценах на сырьё.
На фоне таких прогнозов Россия, против которой санкции только усиливаются, рискует оказаться в крайне сложной ситуации. Дисконт на нашу экспортную марку Urals в конце осени достиг 23% — только на таких условиях импортеры согласны заключать сделки с отечественными производителями. Как следствие, в ноябре поступления в российский бюджет от нефти и газа, по данным Reuters, сократились примерно на 35% — до 520 млрд рублей. В целом с января по ноябрь 2025 года продажи углеводородов принесли нашей стране всего около 8 трлн рублей (на 22% меньше, чем за аналогичный период 2024 года), хотя изначально, согласно планам Минфина, такие сборы должны были составить почти 11 трлн рублей.
«России придется балансировать»
Своим мнением относительно будущего российской нефтяной отрасли с «МК» поделились ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова, вице-президент Ассоциации экспортеров и импортеров Артур Леер и руководитель проектов «Полилог» Евгений Зленко.
— Какая политика ОПЕК+ стала бы наиболее эффективной в условиях низких цен и нестабильного спроса на нефть?
Мильчакова:
— Стоимость Brent в настоящее время колеблется в диапазоне $61-64 за баррель. Сильных движений цен в любую сторону не наблюдается. В связи с этим у ОПЕК+ нет стимула изменять ранее принятое решение об увеличении добычи в декабре на 137 тыс. баррелей в день и приостановке расширения мощностей с января 2026 года.
Несмотря на недавнее снижение цен, рынок нефти не выглядит разбалансированным — в противном случае котировки Brent обвалились бы до $50 и ниже. По-видимому, на текущих уровнях цены будут оставаться и в декабре.
Позиция России совпадает с мнением основных ведущих стран-участниц ОПЕК+. Для нашей страны снижение цен на нефть сейчас выгодно, поскольку такая динамика позволяет поддерживать высокий спрос со стороны покупателей российской нефти из Китая и Индии даже в условиях западных санкций.
Леер:
— Для ОПЕК+ сейчас важно понять, какие реальные объемы добычи могут обеспечить участники альянса. Именно это позволит сформировать дальнейшие решения по координации производственных мощностей. Россия в данной ситуации ориентируется на общий курс сохранения стабильности и будет придерживаться подхода, при котором уровень добычи увязывается с объективными возможностями других стран. Такой шаг станет наибольшей выгодой для всего мирового рынка, так как позволит выстроить прогнозируемую стратегию без резких колебаний в предложении.
Зленко:
— В будущем Россия будет вынуждена придерживаться скромных объемов увеличения добычи из-за новых американских санкций. Президент Путин отмечал, что наша страна планирует сохранить производство нефти на уровне 510 млн тонн. Рынку в целом это выгодно, поскольку позволяет избежать новых скачков в предложении.
— Какой стоимости барреля можно ожидать в 2026 году? Какие основные факторы будут влиять на котировки?
Мильчакова:
— В начале 2026 года, после вступления в силу решения о приостановке увеличения добычи ОПЕК+, можно ожидать, что цена поднимется до $66-70 за баррель. На котировки продолжит оказывать влияние объем предложения странами ОПЕК+ и производителями, не входящими в альянс, в первую очередь США. Кроме того, динамика спроса основных потребителей «черного золота» также будет влиять на ценовую конъюнктуру.
Леер:
— Цены на нефть в ближайшее время, вероятнее всего, будут расти. В частности, на котировки продолжит влиять санкционное давление на крупнейшие российские компании, а также темпы, с которыми нашей стране удастся адаптировать логистику и систему продаж. Рынку потребуется время для адаптации к новым условиям, но после стабилизации процессов влияние этих факторов ослабнет, что создаст более предсказуемый диапазон цен уже к началу 2026 года.
Зленко:
— Не исключен такой сценарий: в начале 2026 года котировки Brent сначала упадут до $50-55, а к концу года стабилизируются на уровне $60-65. Снижение цен возможно из-за слабости спроса и рецессии в развитых экономиках. В то же время существует вероятность крупной эскалации конфликта на Ближнем Востоке, что может привести к резкому увеличению стоимости сырья на короткий промежуток времени.
— Скидки на российскую нефть достигают рекордных значений. До какого уровня может дойти дисконт? Как снижение экспортных цен повлияет на доходы бюджета нашей страны?
Мильчакова:
— Дисконт Urals к Brent, вызванный санкциями США и увеличением рисков для импортеров российской нефти, является временным явлением. Поставляемое Россией сырьё всегда пользовалось высоким спросом у потребителей. Дисконт может зависеть от географии поставок. Для экспортируемой в западном направлении российской нефти, пока санкции не отменены, скидки будут больше, чем на «черное золото», направляемое на Восток. В среднем скидка для азиатских потребителей составит около $2,5-5 с барреля (в настоящее время достигает $7 – «МК»), так что значительного ущерба дисконт бюджетным доходам России не нанесет. Более серьезную угрозу для нашей казны представляет глобальное снижение мировых цен на нефть.
Леер:
— Скидка на Urals отражает процесс перестройки цепочек поставок и поиск новых устойчивых рынков сбыта. В такой ситуации дисконт служит инструментом для ускорения продаж, но не становится постоянным преимуществом российской нефти. Это временная мера, позволяющая маневрировать в условиях санкций против крупных добывающих компаний.
По мере нормализации логистики и сбалансированности спроса дисконты будут сокращаться. Переход на более низкий уровень маловероятен — скорее рынок вернется к более умеренным значениям, поскольку механизм дисконта используется на товарных рынках не только Россией, но и другими экспортерами, адаптирующимися к изменению условий торговли.
Снижение экспортных цен, безусловно, сократит доходы бюджета нашей страны, так как поступления от нефти всегда играли важную роль для российской казны. Тем не менее, говорить о критичности ситуации нельзя. Это контролируемая мера, которая уже применялась ранее в периоды внешних ограничений. Рынок в прошлые годы достаточно быстро адаптировался, и текущая ситуация развивается по схожему сценарию. Несмотря на негативный эффект для экспортной выручки, баланс интересов сохраняется, поскольку временное снижение цен позволяет поддерживать стабильность поставок и создает основу для будущего выравнивания ценовой политики.
Зленко:
— Дисконт остается главной выгодой и рычагом для сохранения объемов зарубежных продаж российской нефти в условиях санкций. Однако существуют оговорки. России придется балансировать: либо принимать дальнейшие снижения цен, либо сокращать объемы производства и экспорта, либо искать альтернативные рынки сбыта.