С 16 февраля Московская биржа начала торги валютной парой «доллар США – российский рубль». Об этом сообщила пресс-служба организации. Площадка отметила, что торги перешли из внебиржевого формата в биржевой анонимный режим. Это должно обеспечить доступ к сделкам «более широкому кругу участников». Что это подразумевает, почему это произошло без снятия санкций и как это повлияет на жизнь граждан, «МК» узнал у экспертов.
Мосбиржа с 16 февраля перенесла торги валютной пары доллар-рубль из внебиржевого режима (OTCM) в биржевой анонимный формат (CETS). На площадке уточнили, что это инструмент «для управления валютной позицией», позволяющий более широкому кругу участников разрабатывать торговые стратегии в паре доллар к рублю. Важный момент: после перерыва в торгах американской валютой, который начался 13 июня 2024 года из-за санкций США против Мосбиржи и её инфраструктуры, пара возвращается в новом формате. Однако это не подразумевает отмены ограничений или каких-либо других изменений. Все расчеты осуществляются только в рублях: никакие поставки безналичных или наличных долларов не требуются. «Купленный на бирже контракт не подразумевает физическую поставку валюты, её нельзя перевести на банковский счёт, — отмечает аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин. — Курс доллара после появления нового инструмента не снизится и не увеличится, просто его динамика к рублю станет более прозрачной».
Для торговли американской валютой в указанной системе даже сами доллары не нужны. «Все расчёты по валютной паре будут производиться в рублях, то есть доллар приобретается за рубли, и, если доллар дорожает, при обратной продаже покупателю перечисляют больше рублей», — разъясняет аналитик «БКС Мир инвестиций» Кирилл Кононов.
Возвращение торгов долларом в биржевой анонимный режим — это, прежде всего, техническое и инфраструктурное решение. По словам управляющего партнера AVG Legal Алексея Гавришева, рынок валюты не может долго функционировать в полуформальном режиме внебиржевых сделок: это снижает прозрачность, ликвидность и ухудшает формирование цен. Биржевой режим обеспечивает централизованный клиринг, понятные котировки, доступ более широкому кругу участников и возможность создания арбитражных стратегий. Это шаг к нормализации внутреннего валютного рынка, а не к отмене санкций. «Политический подтекст, конечно, будут искать, — считает юрист. — Но сама по себе торговля долларом внутри российской инфраструктуры не означает ни снятия ограничений, ни восстановления корреспондентских отношений, ни «перезагрузки» с США».
Санкционные ограничения касаются расчетов, доступа к западной финансовой системе, блокировки активов, а не самого факта наличия долларовой пары как инструмента. Россия может торговать долларом внутри своей системы, даже находясь под строгими ограничениями. Это не противоречит санкционному режиму. «Что касается возникающих на этом фоне версий о переговорах или «сигналах потепления», я бы был осторожен, — предупредил Гавришев. — Финансовая инфраструктура функционирует по своим правилам». После 2022 года биржа была вынуждена перестраивать валютный рынок, часть операций ушла во внебиржевой формат, часть — в альтернативные валюты. Возвращение в биржевой анонимный режим (CETS) может свидетельствовать о том, что участники адаптировались, появились технические возможности и спрос на централизованную ликвидность. «Это, скорее, индикатор внутренней стабилизации, чем внешнеполитический жест, — пояснил эксперт. — Если говорить шире, сам факт возврата биржевых торгов долларом — это попытка продемонстрировать, что российский финансовый рынок остаётся функциональным и способен обеспечивать прозрачное ценообразование даже в условиях санкций». Это вопрос доверия к инфраструктуре и управляемости курса, а вот превращать это в геополитический символ не стоит — пока для этого нет юридических оснований, подчеркнул Гавришев.
По словам Кононова, возвращение торгов долларом на Мосбиржу было не ответом на какое-то конкретное событие, а результатом более долгосрочной работы самой площадки в ответ на запрос клиентов. И возвращение инструмента, скорее всего, потребовало около месяца работы над созданием внутренней регуляторной системы, восстановлением и изменением биржевой инфраструктуры. «Власти тут могут не играть роли — расширение списка инструментов, тем более по широко используемым валютным парам, вполне соответствует интересам самой биржи», — разъяснил аналитик.
В этой связи понятно, почему Банк России не спешит использовать биржевой курс как единственный ориентир, ведь новый инструмент не подразумевает реального оборота валюты. «Думаю, после накопления достаточной статистики, регулятор оценит репрезентативность новых торгов», — предположил аналитик «Цифра брокер» Иван Ефанов.
Таким образом, нет оснований говорить о конце эпохи дедолларизации. Запуск анонимных торгов американской валютой — это лишь прагматичный шаг для создания рыночного индикатора в условиях санкций. А в самой российской экономике продолжается активное развитие расчетов в национальных валютах и юанях, доля которых в торговом обороте и резервах остаётся приоритетной.